硫磺价格大涨！供需错配利好硫磺产业链，聚焦石化ETF华夏（159731）配置机遇

截止至6月16日14:05，石化ETF华夏（159731）跌1.37%，持仓股昊华科技、兴发集团、联泓新科、圣泉集团、杭氧股份涨幅居前。

消息面上，6月16日，生意社硫磺基准价为11084.33元/吨，与本月初(7500.00元/吨)相比，上涨了47.79%。

卓创资讯行业分析师表示，过去两年，全球炼厂资本开支不足导致硫磺产能增长缓慢，而国内磷化工、新能源等领域的需求稳步提升，供需错配的矛盾本就存在，地缘冲突进一步放大了供应缺口。隆众资讯预计，即便下半年海外货源逐步补充，新能源产业的刚性需求也将支撑硫磺价格中枢明显抬升，难以回到2024年的低位水平。

华泰证券认为，短期由于全球炼厂开工或仍受地缘冲突等影响，叠加国内硫磺企业及港口库存均已处于近五年低位，硫磺/硫酸高价或短期难解。中期而言，由于全球新能源发展对传统能源(汽油/柴油等)的替代，或导致高硫油需求逐步减少，炼油厂副产硫磺的量或面临中长期减少压力，而下游磷肥、新能源等需求仍有望保持增长，供需剪刀差扩大预期下硫磺/硫酸处于相对高价的周期或较长，产硫企业(包括炼油、硫铁矿、铜冶炼、磷石膏制酸等企业)，以及硫磺/硫酸的替代(竞争)产品/工艺(如黄磷热法磷酸、铁法磷酸铁、氯化法/盐酸法钛白粉、硝酸磷肥)有望受益。

石化ETF华夏（159731）及其联接基金（017855/017856）紧密跟踪中证石化产业指数，从申万一级行业分布来看，基础化工行业占比为56.89%，石油石化行业占比为32.85%，能够分享下游化工品的利润修复。伴随行业格局优化和供需结构调整，行业中长期叙事改善。

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