地缘局势胶着，红利成共识避险方向，高股息压舱石价值尽显

节前避险情绪升温。受特朗普讲话不及预期、美伊局势胶着以及清明假期前避险情绪升温的多重影响，今天A股分化调整，多板块大面积下挫。

兴业证券指出，海外地缘政治冲突悬而未决、财报季业绩成色等待检验两大不确定性下，市场资金风险偏好持续收敛，红利资产正在成为共识较强的避险方向。

数据显示，两市经典红利标杆——中证红利ETF招商（515080）最近3个交易日连续获资金净流入3.3亿元，5日累计吸金7.3亿，最新基金规模正式突破90亿元大关，再度创下历史新高。

从资产比价角度看，截至4月2日，中证红利指数最新股息率达4.93%，同期十年期国债收益率仅1.82%，近3个百分点的“股债利差”构成显著的配置吸引力。

华泰证券指出，险资配置红利股的动因依然存在，在利率维持低位、负债刚性成本居高难下的背景下，险资仍亟需股息作为现金收益的必要补充，增配红利股仍然是长期大趋势。

拉长时间看，中证红利ETF招商（515080）成立以来累计回报102.18%，相对业绩比较基准超额收益率71.28%，长期超额亮眼。标的指数中证红利选取A股中现金流充裕、盈利稳定、分红比例高，同时具有一定规模及流动性的100只股票为成份股，股息率加权法，表征A股高股息公司整体表现，长期配置价值与防御性突出。

从日历效应来看，兴业证券指出4月进入财报披露期，是红利相对占优的窗口期。在地缘风险持续压制市场、年报季业绩验证窗口开启的多重因素下，投资者或可借道中证红利ETF招商（场外：A 012643；C 012644）聚焦高股息、低估值、稳现金流等特征的确定性资产，以求资产长期增值。

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