三房巷：2024年实现营收241亿 从“规模扩张”到“质量跃迁”的价值回归

4月28日晚，三房巷(600370.SH)披露了2024年年度报告，公司2024年实现营业收入241.37亿元，同比增长 2.80%；归母净利润亏损4.87亿元；公司总资产186.04亿元，较年初增长15.60%。

对于业绩的变化，三房巷表示，报告期内，2024 年，受行业因素、聚酯产业链新增产能投放较快等因素影响，市场供需错配，进而引发了市场竞争的加剧，对公司业绩造成了阶段性的影响和压力。

据悉，三房巷的主营业务聚焦于瓶级聚酯切片和PTA，两者合计贡献营收超97%。其中，瓶级聚酯切片作为拳头产品，2024年销售额占比达77.73%，广泛应用于饮料、食品、医药包装等领域，客户包括可口可乐等国际品牌，其“翠钰”品牌更是获得“中国驰名商标”认证。技术层面，公司通过自主研发及国际认证（如可口可乐技术认证），在材料耐温性、抗压性等关键指标上形成差异化优势，支撑其在国内市场占有率长期位居前列。

绿色扩能与技术迭代：抢占新质生产力高地

截至报告期末，公司在建江苏海伦石化有限公司年产 320 万吨 PTA 技改扩能项目及江苏兴业塑化有限公司年产 150 万吨绿色多功能瓶片项目，瓶级聚酯切片产能规模居行业前列。

具体来看，通过收购海伦石化，三房巷已构建“PTA-瓶级聚酯切片”全产业链布局，扩产后将形成年产500万吨的PTA生产规模，预计将于今年投产。此外，兴佳新材料“年产150万吨绿色包装新材料项目”已建成投产，兴业塑化“年产150万吨绿色多功能瓶片项目”预计于2025年投产。

值得注意的是，尽管公司2024年综合毛利率为-0.08%，但第四季度单季毛利率已回升至-0.01%，同比上升3.36%，环比上升1.33%，公司成本控制初见成效。

此外，随着全球对环境保护及可持续发展重视程度的不断提升，海外市场需求持续扩大。

而三房巷出口业务成为新亮点，2024年公司完成瓶级聚酯切片产量 300.86 万吨，同比增长 5.65%，其中，出口 150.72 万吨，同比增长 12.43%。

受2024年行业产能过剩及需求疲软影响，行业盈利能力持续承压，随着 2025 年后扩张周期收尾，叠加新应用领域及再生材料需求增长，行业有望进入修复期。头部企业凭借技术储备、客户资源和运营效率，将持续强化竞争优势。

管理层增持与回购战略：长期价值信号释放

虽然短期业绩面临挑战，但三房巷的管理层对公司未来发展充满信心，采取了积极的增持与回购战略。报告显示，截至 2025 年 3 月 31 日，公司已累计回购股份数量为 29,760,000 股，占公司当前总股本的0.76%，总金额为 39,371,952.00 元。

此外，基于对公司未来发展前景的信心以及对公司价值的认可，公司部分董监高和其他管理人员以及控股股东三房巷集团有限公司管理层人员共计34人，于2024年10月22日为止，共增持公司股份16,388,390股，占公司总股本的0.42%，增持金额为22,764,030.80元。

在投资者回报方面，尽管鉴于公司2024年度的净利润为负值，综合考虑行业现状、公司发展战略、经营情况等因素，为保障公司持续稳定经营及健康发展，更好地维护全体股东的长远利益，公司2024年度拟不进行现金分配。

但是从过往的数据可以看出，公司自上市以来一直保持着良好的分红记录。数据显示，公司自 2003 年上市以来，期间共进行了19次分红，累计分红金额达到18.60亿元。累计分红金额占分红年度累计净利润的67.91%，并且超过了85%的A股上市公司分红金额。这充分体现了公司对所有股东的重视与尊重，不仅赢得了广大股东的信任与支持，更为公司在业界树立了良好的形象。

综合来看，三房巷在2024年的业绩低谷期展现出难得的战略清醒：对内加速绿色产能升级、加码绿色材料研发；对外深化全球化布局、拓展高附加值赛道；而管理层及大股东的主动增持，更以真金白银的投入向市场传递出“价值低估”的明确信号。当行业洗牌接近尾声、绿色产能红利逐步释放时，三房巷有望以更强的成本控制力与产品结构优势，重塑盈利中枢，实现从“规模扩张”到“质量跃迁”的价值回归。

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