“山水第一股”张家界将“披星”：拟重整避免破产，第三季度扭亏为盈

图片来源：视觉中国

蓝鲸新闻11月4日讯（记者 孙煜）“旅游第一股”张家界（000430.SZ）11月5日起将“披星”。

11月3日晚，张家界发布公告，收到湖南省张家界市中级人民法院送达的（2024）湘08破申12 号《民事裁定书》和（2025）湘08破4号之一《决定书》，张家界中院裁定受理公司的重整申请，并指定张家界旅游集团股份有限公司清算组为重整管理人。

公告称，因公司被法院裁定受理重整，根据《上市规则》，公司股票将于于2025年11月4日停牌一天，并自2025年11月5日复牌交易起实施退市风险警示，股票简称改为“*ST张股”，证券代码仍为“000430”，股票价格日涨跌幅限制为5%。

此外，张家界在公告中做出风险提示，如果公司未能顺利实施或执行完毕重整计划，仍存在因重整失败而被宣告破产的风险。如公司被宣告破产，根据《上市规则》的相关规定，公司股票将面临被终止上市的风险。

来源：公司公告

张家界作为“中国山水第一股”，最大的资产是当地的自然风光， 拥有第一个国家森林公园、世界地质公园、国家首批5A级景区等桂冠。

在国际上而言，张家界的知名度同样很高，据湖南日报报道，2025年1-7月，张家界共接待入境游客72.23万人次，其中接待韩国游客23.85万人。

张家界此次面临重整的根源，在于“大庸古城”项目近年来对公司业绩的拖累。公司此前公告显示，2016年3月决定投资建设“大庸古城”，计划建设成为集旅游、度假、休闲、娱乐、购物等功能为一体的文旅综合体项目。大庸古城项目在此后的5年的建设周期中，总计花费超过20亿元，这也为后期大额的折旧摊销埋下隐患。

2021年6月“大庸古城”项目投入运营并转固定资产，但招商、客流量一直未有明显提升，受此拖累，张家界自2020年以来已累计亏损超10亿元。

张家界2015年-2025年前三季度净利润情况；来源：Wind

从今年业绩表现看，10月24日，张家界发布2025年三季度业绩报告，第三季度，公司营业收入1.43亿元，同比增长4.82%；归母净利润0.11亿元，同比增长405.29%，同比扭亏。

另据公告，今年前三季度营业收入3.37亿元，同比增长8.51%；归母净利润-0.22亿元，同比减亏65.40%。截至报告期末，总资产20.99亿元，较上年度末增长0.58%。

就张家界前三季度利润增长的原因，公司表示，系本报告期大庸古城折旧摊销费用降低、财务费用减少，同时获得房产税何土地使用税困难减免，致净亏损相较于上期有所减少。

从持股情况看，张家界市经济发展投资集团有限公司持股27.83%，为公司第一大股东。

值得一提的是，张家界大庸古城面临困境的背后，是古镇的严重同质化，《2024中国古镇旅游发展报告》显示，我国共有古镇、古城约2800座，国内大多数古城与古镇项目往往仅凭“仿古”概念化设计拔地而起，从建筑布景到业态设置同质化严重。未来张家界重整进展如何，仍有待进一步观察。

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