华塑股份2026年半年报：降本增效显效，亏损大幅收窄

蓝鲸新闻8月25日讯，8月25日，华塑股份(600935.SH)公布2026年中报，公司依托氯碱化工一体化循环经济模式，通过全链条降本增效及优化检修策略，在行业竞争加剧背景下实现亏损大幅收窄，经营现金流显著改善；同时，存货因市场需求低迷而增加，需关注后续去库存压力。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入21.64亿元，同比下降1.03%；归母净利润为-0.76亿元，上年同期亏损1.29亿元，亏损幅度明显收窄；扣非净利润为-0.83亿元，同比减亏约0.59亿元。经营活动产生的现金流量净额为1.57亿元，由上年同期的净流出0.61亿元转为净流入，主要系经营活动现金流出减少所致。期末总资产93.14亿元，较上年度末下降2.17%。

从业务结构看，公司核心产品为PVC和烧碱，辅以水泥、灰岩等。报告期内，PVC实现收入12.22亿元，烧碱收入5.14亿元，两者合计贡献了绝大部分营收。尽管营收微降，但公司通过实施“抓两头、控中间”策略，刚性落实全要素成本管控，PVC、烧碱和水泥综合成本同比降幅均超7个百分点，供电标煤耗等关键消耗指标改善，有效对冲了产品价格下行压力。

此外，管理费用同比下降20.44%，主要得益于修理费下降；研发费用同比增长14.35%至1.10亿元，持续投入可降解塑料及高端改性PVC新材料研发。值得注意的是，期末存货达3.27亿元，较期初增长45.85%，主要系市场需求低迷导致PVC库存增加，这可能对后续季度业绩形成一定压制。

行业层面，氯碱行业面临产能过剩及“碱强氯弱”格局，政策端对高耗能行业约束趋紧，推动落后产能淘汰。公司凭借资源与能源禀赋优势及长三角区位优势，具备较强抗风险能力。然而，宏观经济波动及房地产等下游需求疲软仍构成主要风险，若供大于求格局延续，产品价格可能继续承压。后续需重点关注PVC及烧碱价格走势、存货去化情况以及新建项目投产后的产能消化能力。

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