恒润股份：2025前三季度实现扣非净利润6552万元 双轮驱动业绩再攀高

10月29日，恒润股份（603985.SH）发布2025年三季报，前三季度公司实现营业收入31.26亿元，同比增长193.53%；实现扣非净利润6552万元，同比实现扭亏为盈。2025年三季度，在风电产业加速放量与算力需求爆发的双重风口下，恒润股份延续高增长态势，"风电+算力"双轮驱动战略成效持续显现。

“风电+算力”协同发力 各项财务指标改善显著

从三季报披露的财务数据来看，风电+算力行业景气度双重爆发，推动公司各项经营指标持续改善。盈利能力方面，前三季度公司毛利率为8.51%，较去年同期提升5.81个百分点。费用方面，受益收入大幅增长，公司销售、管理、财务费用率较去年同期均出现明显改善，降本增效成果显著。

在行业东风的助推下，恒润股份两大核心业务板块协同发力，实现高质量增长。风电业务方面，公司作为全球海上风电法兰龙头，持续受益于大兆瓦技术迭代与海外市场突破。此外，公司产能扩张同步推进，年产2000套风电齿轮箱零部件项目进展顺利，一期5亿元投资将逐步转化为产能储备，为承接大型订单奠定基础。

算力业务则实现关键突破，成为第二增长曲线的核心支撑。三季度，控股子公司上海润六尺科技正式推出全新一代NV509X八卡服务器整机——该产品基于高标准设计与制造工艺，深度融合领先散热技术与供电架构，为AI训练、推理、复杂模拟与科学研究提供稳定而强劲的算力基石。2025年上半年，上海润六尺实现营业收入10.39亿元，净利润2245.73万元，较去年同期大幅增长。此外，为进一步拓展算力业务市场，充分利用深圳市科创高地优势，公司拟出资1亿元设立全资子公司深圳润六尺，扩大算力业务版图。

行业景气度持续攀升 风电算力迎双重爆发

三季度的新能源与数字经济赛道呈现多点开花的繁荣景象，为恒润股份的业绩增长提供了肥沃土壤。风电领域，国内市场迎来核准高峰，据北极星电力网统计，2025年第三季度全国22个地区共核准191个风电项目，总规模达27237.62MW，其中陆上集中式项目占比超70%，海上风电项目亦有2205MW落地。

政策层面，《风能北京宣言2.0》明确提出"十五五"期间年新增风电装机不低于1.2亿千瓦，其中海上风电年新增不少于1500万千瓦，长期发展蓝图为产业链注入强心剂。华泰证券研报表示，看好在需求增长叠加风机涨价的行业大beta下，风电产业链进入量利修复通道。

算力领域同样呈现爆发式增长态势。2025年前三季度全球AI算力总规模达310EFLOPS，同比激增85%，中国市场占比突破38%，成为全球算力增长最快的区域。伴随大模型训练参数向百万亿级跨越，智算中心建设加速推进，国内新建超大型数据中心同比增长62%，AI专用智算中心占比首次超过40%。行业需求驱动下，国内AI服务器出货量三季度同比暴涨200%，为产业链企业打开广阔空间。

展望未来，恒润股份预计将持续深化双轮驱动战略：风电板块聚焦大兆瓦产品与海外市场，提升高端零部件市占率；算力板块加速智算集群建设，拓展AI训练与推理服务场景。在风电装机放量与算力需求激增的双重利好下，公司有望进一步释放增长潜力，巩固在双高景气赛道的核心竞争力。

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