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消息面上，上周五美联储领导人鲍威尔表示：“政策调整的时机已经到来。”相比之前对于降息的模糊态度，此次发言释放了迄今为止最强的降息信号。中金解读认为，降息预期将利好港股弹性和港股中受到政策支持的科技成长行业。
受降息预期影响，今日港股关键指数集体上涨，恒生指数收涨1.06%，恒生科技收涨0.98%。医药板块涨幅明显，医疗保健业涨超2%，在恒生行业指数中位列第三。
创新药方面，国证港股通创新药指数今日高歌猛进，收涨2.67%。36只成分股仅3只下跌：亚盛医药领涨12.89%，云顶新耀涨超7%，药明生物涨超6%，药明康德涨超5%，药明合联、圣诺医药、翰森制药涨超4%，百济神州涨超3%，石药集团涨超2%。下跌方面，来凯医药跌超2%，康诺亚跌超1%，科伦博泰生物微跌。
对应的热门ETF方面，港股通创新药ETF（159570）放量涨3.07%，高居全市场所有ETF涨幅榜第一！全天成交额超5200万元，环比激增60%，换手率高达20.75%！截至8月23日，港股通创新药ETF（159570）最新规模2.48亿元，高居同类第一！
资金借道ETF低位布局创新药意图明显。截至8月23日，港股通创新药ETF（159570）近60日资金净流入4445万元！
从估值角度看，截至8月23日，港股通创新药ETF（159570）标的指数（国证港股通创新药指数）市销率为2.89，近5年的历史分位点为10.16%，意味着目前的估值低于近5年89.84%的时间，具有较高性价比，中长期配置性价比凸显！
【中金观点：关注创新药商务拓展和企业出海】
对于创新药板块，中金观点认为：经过三年的系统性调整，医药板块进入了价值投资区间，伴随国内政策逐步稳定及与创新药相关政策的出台，2024下半年创新药产业链和出海值得关注。
（一）建议关注国际化视野下的行业分化整合和产品力驱动。
随着全球BD（商务拓展）热潮的开启，国内企业成为全球BD市场重要参与者。2022-2023年，国内多家出海药品管线重获全球权益。反映宏观环境较弱时，海外MNC（跨国药企）的调整，为市场提供了出海的理性估值，并促进全球药企合作。从疾病领域看，出海药品以肿瘤为主，同时向慢病拓展，国内药企正在探索海外运营的新模式。
（二）2024年，创新药行业贝塔走弱，阿尔法属性凸显。
药品板块走势较强的标的，一方面以防御性高分红为特点，一方面以个股阿尔法为增长点。个股阿尔法可以归纳为3个特点，总体建议关注BD和海外临床进展：（1）具有关键临床催化，全球临床推进顺利；（2）具有海外BD预期或已进场;（3）具有业绩和盈利导向。
【中金解读：创新药七大投资逻辑和五大注意事项】
对于创新药的投资逻辑，中金认为有七条主线：（1）全球医药行业正处于变革期，AI提高了医药的研发效率。（2）中国的老龄化趋势不会改变，未来医药支出预期提升。（3）站在全球角度，中美之间处于竞争格局，医药也会被涉及。（4）中国医药人才储备充足，自2010年起实行“千人计划”，经过近15年的发展，促进了企业家和研发人才的储备。（5）政策强调新质生产力，从医药制造向创新药转型。（6）从行业角度，医药“内看复苏，外看出海，远看创新”。（7）创新药目前处于估值低位，海外流动性放松。
此外，还有五大注意事项：（1）创新药研发管线的进度、数据，可能已经预期在股价之中。（2）关注管理层的能力及资金使用效率，如大型药企对医药的敏感度，对公司前景的描述。（3）医药行业专业性较强、门槛较高。（4）部分公司体量较小，可能带来股价的波动，且难以对这些公司进行估值。（5）投融资的生态系统尚不完善。总结而言，建议普通投资者通过港股的指数型基金和ETF布局创新药，一篮子购买以赚取整个行业。
【机构：2024H1创新药License-out表现优秀，创新药出海前景可期】
中银证券统计后认为，2024上半年，中国创新药License-out交易金额表现优秀。中国创新药License out在2024上半年有32个项目成功签订，涉及交易金额超200亿美元。2023上半年，中国创新药license-out的交易金额为174亿美元，2024上半年中国创新药企业License-out交易金额和2023年同期相比有所提升。从涉及领域看，2024上半年中国创新药企业License-out交易涉及小分子、ADC、单抗等。
中国创新药出海前景可期。“出海”是中国创新药发展的重要方向，海外市场有望为国内创新药企业带来增量市场空间。尤其是美国医药市场，由于美国医药人均支出较高，且创新药价格高于其他国家，对于创新药企业吸引力较大。从全球医药领域需求来看，行业中仍然存在着未满足的临床需要，尤其是伴随着人口老龄化，“衰老性”疾病也带来相关需求。
伴随着中国创新药企业研发能力的增强，出海能力和海外认可度也随之增强。中国庞大的人口基数和多样化的疾病图谱为创新药的研发提供了丰富的样本和数据资源，有助于在药物研发过程中进行更广泛和深入的研究，并进行更精准的疾病特征分析。此外，中国人口众多，患者群体广泛，为临床试验提供了便利条件。
【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570）】
港股通创新药ETF（159570）紧密跟踪国证港股通创新药指数，旨在反映港股通创新药产业上市公司的运行特征。
港股通创新药ETF（159570）标的指数前十大持仓股和对应权重如下：
注：仅为成分股展示，不做个股推荐
数据来源：国证指数公司，截至2024.7.31
从上述成份股列表中可以看出：
港股通创新药ETF（159570）100%布局创新药产业链，前十大权重合计占比超71%，龙头属性突出！
成份股中进一步细分行业来看，创新药权重占比高达84.81%，CXO（医药研发外包等）权重占比15.19%。
数据来源：国证指数公司，截至2024.7.31
综合来看，港股通创新药ETF（159570）的创新药含量近85%，是全市场医药指数中创新药含量最高的。作为最纯的创新药新品，港股通创新药ETF（159570）以其高锐度和高弹性的特征获得了很多投资者的关注。
港股通创新药ETF（159570）特点鲜明：
更纯粹的创新药（高达85%的创新药权重占比，全市场医药类指数中最高）；
最低估的创新药（截至8月23日，指数市销率处于近5年10%分位点）；
底层资产是港股，可以T+0交易！
目前，港股通创新药ETF联接基金（A类：021030；C类：021031）也已经正式开放申赎，主流互联网基金销售平台均有售，喜欢场外买基或者定投的投资者可以密切关注。
关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF(159570)，场外联接(A类：021030；C类：021031)！
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。投资人应当阅读《基金合同》等法律文件，了解基金的风险收益特征。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险等。本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。
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