医药+植保双轮驱动，联化科技前三季度净利3.16亿，海外布局加速落地

10月28日，联化科技股份有限公司(002250.SZ)发布2025年第三季度报告，报告披露，公司前三季度实现归属于上市公司股东的净利润3.16亿元，同比增长871.65%；实现营业总收入47.18亿元，同比增长8.25%，其中第三季度单季营收为15.69亿元，同比增长13.61%，显现出主营业务规模持续扩张的良好态势。

联化科技业绩大幅提升并非依赖单一业务板块，而是多元驱动、协同发展的结果。医药业务表现尤为亮眼，成为公司增长的重要引擎。此前在接受调研时，联化科技表示，公司已与多家全球领先医药企业达成合作，坚持以CDMO业务模式为主，跟随客户业务管线布局公司产品管线。植保业务同样展现出复苏势头。随着客户“去库存”周期逐步结束，公司植保业务下半年开始回暖。

作为全球五大原研植保公司的战略合作伙伴，联化科技在植保行业深耕20余年，为核心客户提供覆盖完整产品生命周期的研发、生产及供应链一站式解决方案。此前的半年报披露，2025年上半年，公司医药业务收入已达10.18亿元，同比增长42.80%。子公司联化昂健实现营收11.18亿元，净利润2.7亿元，同比增长90.4%。

联化科技的海外业务目前正在稳步推进中。马来西亚项目是联化科技海外布局的重要一环，公司规划马来西亚基地后续主要用于专利期内植保产品的生产与销售，这将为未来增长提供新动力。中金公司的研报指出，英国子公司经营状况显著改善，2025年上半年实现净利润6797万元，同比扭亏为盈。

研报表示，植保行业景气度回暖，公司产能利用率明显提升，农药中间体产品结构持续优化助力植保业务毛利率大幅改善。技术突破方面，公司披露在液液分离技术研究方面针对特定项目开发了绿色吸附技术，避免传统精馏分离技术的高能耗、高投资，计划2025 年年末完成中试放大验证。在生物技术领域，公司完成多个绿色酶催化技术的项目开发，并完成中试放大验证；公司还完成了生物发酵平台的搭建，并进行酶和生物农药、生物肥料等产品的技术开发，取得了一定进展，并在2025 年上半年进行了中试验证。

2025年9月，联化科技完成了董事会换届选举，组成了由王萍女士为董事长的新一届董事会。公司治理结构的持续优化，为战略执行和业务发展奠定了坚实基础。完善的治理结构确保公司能够有效应对国际市场环境变化，在与国外同类公司的竞争中保持优势。

此前在调研中公司表示，公司客户为保障自身供应链稳定，其供应链布局也呈现多区域化。其次，中国拥有更全面的供应链体系，更为成熟的“三废”处理等体系，更完善的专利IP保护体系，在国际竞争中仍保有一定优势。最后，国际局势复杂多变，公司相信只要保持自身的竞争力就能一直保有市场份额及盈利能力。

联化科技的三季度成绩单，无疑向市场传递了强劲的信心信号。从植保业务的触底反弹，到医药CDMO业务的持续放量，再到马来西亚海外基地的稳步推进，这家公司在多元化布局的道路上越走越稳。更值得期待的是，公司在绿色吸附技术、生物发酵平台等前沿领域的持续投入，正为其在未来市场竞争中积蓄着更大能量。随着新一届董事会带领公司迈入新发展阶段，联化科技不仅证明了自己在行业周期波动中的韧性，更展现出了在复杂国际环境下的持续竞争力。这份三季报，或许正是联化科技新一轮成长周期的开始。

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