志高机械已收到北交所第三轮审核问询函：为下游客户提供凿岩工程与空气动力专业性综合解决方案的高新技术企业

浙江志高机械股份有限公司于近日在北交所更新上市申请审核动态，该公司已收到第三轮审核问询函，问题主要有，关于销售收入真实性，关于业绩稳定性，关于募投项目预期收益。

同壁财经了解到，公司是一家为下游客户提供凿岩工程与空气动力专业性综合解决方案的高新技术企业，专注于提供节能、环保、安全、高效的钻机、螺杆机产品，主要产品为“志高掘进”、“ZEGA”系列钻机、螺杆机及相关配件，产品广泛应用于矿山开采、工程建设、装备制造、石化化工、纺织服装、食品饮料、医药生产等领域。

关于销售收入真实性。根据申请文件及问询回复，（1）发行人各期营业收入分别为 78,554.91 万元、80,779.82 万元、88,069.91 万元。（2）经销模式收入占主营业务收入的比例分别为 79.23%、79.62%、79.94%，各期经销收入金额分别为 62,235.35 万元、64,317.95 万元、70,402.79 万元。（3）根据保荐工作底稿，部分经销商在提供进销存数据时，列表说明了其下游自然人客户中部分为终端客户，还有部分为分销商。发行人说明分销商指非终端客户，该类客户从公司经销商处采购钻机、螺杆机后非自用，继续对外销售。

需要发行人（1）说明报告期内发行人经销商客户对分销商的销售情况，发行人对分销商的认定与同行业可比公司是否一致，招股说明书中对分销商的披露是否充分，问询回复中披露“发行人不涉及分层级经销商客户或分销商客户的情形”是否准确。（2）说明发行人与分销商是否签订经销/分销协议，发行人对分销商的管理机制与经销商是否一致，发行人客户结构中存在分销商客户的原因及合理性，分销商客户对发行人产品的终端销售情况，是否存在囤货的情况。（3）说明发行人向自然人或个体工商户销售的主要产品类型、销售单价、销售数量、销售收入占比等情况，说明向自然人或个体工商户销售的合理性，是否符合行业惯例。

关于业绩稳定性，关于外销业务持续性。根据申请文件及问询回复文件，2024年发行人主要客户较2022年、2023年发生了变动，其中BINHARKIL CO.LTD未继续作为发行人前五大客户与发行人合作。从外销业务销售区域变动情况来看，2024年发行人对沙特阿拉伯、哈萨克斯坦、老挝等地区的客户合计销售额均出现下滑的情况。

需要发行人说明向报告期各期一体式钻机、分体式钻机、工程螺杆机、工业螺杆机的内销、外销前五大客户销售金额变动情况，并说明各年度变动的原因，与下游行业需求变动是否匹配。说明发行人主要外销地区客户与发行人合作是否具有持续性。

关于募投项目预期收益。根据申请文件及问询回复文件，（1）发行人拟募集资金39,500.00万元，其中30,728.00万元用于“年产300台智能化钻机生产线建设项目”，该项目将年新增300台一体式钻机生产能力，第五年达产后预计将增加营业收入41,270.00万元，实现净利润7,752.38万元。（2）“年产300台智能化钻机生产线建设项目”达产产能包括露天自动潜孔钻机216台，预计单价70.19万元，智能化地下凿岩机84台，预计单价310.83万元。报告期内，公司钻机类产品的单位价格分别为29.76万元/台、31.62万元/台和35.45万元/台；螺杆机类产品的单位价格分别为1.92万元/台、2.43万元/台和2.96万元/台。

需要发行人（1）补充说明募投产品在产品类型、技术路线、实际用途、市场定位等方面与报告期内主要产品的异同，整体单价较报告期内主要产品较高的原因及合理性。（2）补充说明募投产品的潜在客户情况及需求变动趋势，发行人产能消化措施，预期收益的测算依据及可实现性。

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