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泡财经获悉，8月8日晚间，中国天楹（000035.SZ）公告，公司于2023年8月8日收到江苏证监局警示函。
据悉，此前中国天楹于2021年11月13日披露了《关于回购公司股份的报告书》,拟以自有资金回购公司股份，用于实施股权激励或员工持股计划，回购金额不低于人民币8亿元且不超过人民币15亿元，回购期限12个月。2022年11月12日，中国天楹披露《关于回购股份期限届满暨回购实施结果的公告》,累计回购股份1.13亿股，回购金额6.56亿元，实际回购股份金额未达到回购报告书中的下限金额。
股票回购往往被视为一种稳价措施，指上市公司利用现金等方式，从股票市场买回自家公司已经发行在外的一定数额的股票。一般而言，回购后可以注销，也可以用于实施员工持股计划或股权激励计划。
不过，据招商基金研究部首席经济学家李湛，“市场上存在一些‘忽悠式回购’的现象，比如仅发布回购议案，但长时间没有后续进展；或者没有正当理由突然停止回购；或者只宣布回购的上限，实际回购很少数量做做样子等多种情形。造成这些现象有多种原因，有些是为了吸引投资者关注或避免股价继续下跌，有些则可能是涉及利益输送或者内幕交易等不法行为。”
中国天楹主要从事综合城市环境服务、废弃物处置与利用、水务综合管理、工业废弃物处置和环保装备制造。公司的主要产品及服务为垃圾智慧分类、城乡智慧环卫、绿化管理、垃圾焚烧发电、固废综合处置、再生资源分选再生、污水收集及处理、饮用水净化及供应、水处理设施的设计及建造、工业废弃物处置、环保装备制造。
当前中国天楹业绩承压，现金流紧张。2022年，公司实现营业总收入67.07亿元，同比下降67.43%；归母净利润1.23亿元，同比下降83.06%；扣非净利润4.18亿元，同比下降42.54%。2023年第一季度营收约11.17亿元，同比减少7.28%；归母净利润约4591万元，同比增加7.62%。2022年现金及现金等价物净增加额为-24.56亿元，2023年第一季度为-1.16亿元。
公司业绩不佳的主要原因是资产剥离。
2019年，中国天楹实施了一次“蛇吞象”式并购。公司耗资88.82亿元收购了西班牙环保公司Urbaser，当时，Urbaser已深耕城市固废处理27载，世界排名第六，业务覆盖全球数十个国家。当时，标的资产是中国天楹的2.65倍。正是借助本次收购，中国天楹打开了国际市场，营业收入规模也快速扩大。2019年，公司营业收入首超百亿，达185.87亿元，2020年突破200亿元，达218.67亿元。
出人意料的是，2021年，中国天楹又将Urbaser出售，交易作价116.68亿元。一买一卖的倒手之间，不考虑资金成本，公司赚了约27.86亿元。
随之而来的是，业绩下滑。2021年，受出售Urbaser影响，营业收入下降，但投资收益增加，带动净利润增长。
但是公司2022年年报显示主营业务中，城市环境服务收入体量同比减少90.12%。
此外，截至今年1月18日，中国天楹控股股东南通乾创累计质押34898.9935万股，占其所持股份比例95.30%，质押率极高。
本文首发于泡财经风口解读专题，如有转载，请注明出处。