三年了,TCL,这次杀出“血”路?

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发布时间:

2024-10-31 20:33:59

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连跌三年多,TCL科技(000100.SZ)终于爆发!

10月30日、31日,TCL科技连续涨停,市值再度逼近千亿,创下两年来新高。

而在此之前,TCL科技已经连续三年下跌,2021年3月以来,区间最大回撤超61%。

作为A股股东数最多、最受散户青睐的上市公司之一,TCL科技巅峰时拥有超过80万户股东,数年血洗后,而今只剩下不足60万户。

谁知道这些散户是怎么“熬”过来了?

而今,曙光真的来了吗?

事实上,阴霾犹存。

本轮连板有明显游资炒作痕迹

为啥突然连板?

综合舆情消息看,投资者和媒体都莫衷一是。有人认为是跟随面板、光伏板块的协同炒作,也有观点认为小米15发布,TCL科技独供手机屏幕……

“跟随光伏板块炒作”的观点或许难以成立。今年上半年TCL科技光伏业务占营收比仅20%左右,而TCL系最正儿八经的光伏龙头——因为TCL中环近两个交易日累计也仅涨4个多点,远逊于TCL科技。

不过,市场分析较为认同本轮TCL科技暴涨,有明显游资炒作痕迹。

10月30日、31日,TCL科技连续两天登上龙虎榜,成交额和换手率均明显放大。

事实上,今年以来,TCL科技仅有4次登上龙虎榜,此前2022年和2023年整整两年,TCL科技从未登上龙虎榜。

龙虎榜通常标志游资动向。连续上龙虎榜,对TCL科技这样的龙头大票而言,可谓极为罕见。

业绩下滑、高负债、流动紧张……忧患不小

TCL科技第三季度业绩大幅下滑。

10月29日晚间披露的三季报显示,公司前三季度营收同比下降7.57%,净利润同比下降5.34%;其中第三季度实现营收同比下降10.75%,净利润同比下降58.29%。公司前三季度的营业利润亏损幅度再度扩大至17.4亿元,其中第三季度亏损达11.75亿元。

TCL科技还面临高额负债问题,三季报显示负债合计2,571.82亿元,资产负债率65.31%,正在逼近70%负债率的财务警戒线。

在偿债能力方面,TCL科技的表现已经堪忧。

三季报显示,公司的流动比率大约为1.01。通常认为这一数值理想范围应为1.5-2之间。

另外,公司前三季度经营层面亏损17.40亿元,而归母净利润仍有15.25亿元。可以看出,公司今年前三季度政府补助居然高达13.57亿元!

从财务基本面看,TCL忧患不小。

事实上,TCL科技所处的面板、光伏两大行业,当前也远谈不上乐观。LCD面板市场目前波动明显,光伏行业则处于产业低谷。

“买买买”驱动的发展逻辑正受挑战

TCL科技以擅长并购外延著称。不过,当前随着面板行业发展逻辑深刻变化,其通过整合驱动增长的难度越来越大。

简单讲,就是面板行业未来可能长期处于产业底部,TCL科技不容易买到“好”资产了。

国信证券,面板行业正由过去的供给端(即产能变化)主导,逐渐转向需求端主导。

近期,TCL科技又并购了两家公司,但是争议很大。

9月27日,TCL科技公告拟通过控股子公司TCL华星收购LGD及其关联方持有的乐金显示(中国)有限公司(LGDCA)80%股权、乐金显示(广州)有限公司(LGDGZ)100%股权。作价108亿元。

不过,这两家公司LGDCA和LGDGZ去年营收分别下滑36.84%和58.28%。

另外,“正经网”指出,有媒体报道称,TCL科技收购的两家公司超过一半的客户为韩国企业,其中不少与TCL科技现有的面板客户存在重叠。因此,国际机构TrendForce预测,这些面板客户可能为了供应链安全而寻求平衡,导致TCL科技或许难以长期维持这部分订单量。

个人观点,仅供参考

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