【风口解读】产品竞争力增强，冰压龙头长虹华意上半年净利同比增超75%

泡财经获悉，7月7日，长虹华意（000404.SZ）公告，预计2023年上半年归母净利1.4亿元-1.7亿元，同比增长75.59%-113.21%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.49亿元-1.79亿元，同比增长119.98%-164.27%。

公司表示，净利润同比增长主要有两大原因，一是公司持续优化产品结构，深入推进数字化工厂建设、精细化管理、效率提升和增收降本等工作，公司产品竞争力增强；二是汇率变动及大宗材料价格同比下降等因素，导致公司利润增加。

长虹华意主营冰箱压缩机、商用压缩机的研发、生产和销售。其中，冰箱压缩机用于家用冰箱、冰柜等家用电器；商用压缩机用于超市冷冻陈列柜、保鲜柜和机场、写字楼等楼宇的自动量贩机等领域；新能源汽车空调压缩机是新能源汽车空调的核心部件。2021年压缩机、原材料及配件营收占比分别为68.93%、27.32%。此外，公司还有少量电池和智能扫地机业务。四川绵阳国资委下属的四川长虹电器股份有限公司，持有长虹华意30.6%的股权，为第一大股东。

自2017年开始，长虹华意连续三年归母净利润下滑。至2020年、2021年开始录得正增长。2020年，疫情爆发，由于海外企业生产恢复较差，全球制造产能向中国转移明显，消费者由于存储食物需要对冰箱特别是冷柜产品的需求上升，冷柜成为最大黑马，公司业绩开始触底反弹。

近年来，公司盈利能力持续增强。2020年、2021年及2022年，长虹华意分别实现归母净利润1.16亿元、1.85亿元和2.63亿元，同比增长278.87%、59.81%和41.70%。

华西证券表示，冰压市场集中度高，长虹华意龙头地位稳固。2021年，冰压销量CR3合计份额约67%。其中，2023年1-2月，公司于国内商用、家用市场份额分别31%、29%，冰压行业连续十年居于销量全球第一。2022年变频、商用销量占比分别11%、24%，二者毛利率在10-20%，高于家用定频，预计未来受益变频、商用销量增速高于家用，公司冰压主业盈利能力稳步提升。同时，新能源电动车压缩机业务进入快速增长阶段，23年预计销量至少同比50%至35万台（收入占比约2%），22年毛利率已实现17%，高于整体11%。

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