煤炭价格高企，粤电力Ａ2022年预亏26亿元-31亿元

【概述】

泡财经获悉，粤电力A(000539.SZ)1月16日晚间发布业绩预告，预计2022年净利亏损26亿元-31亿元。

报告期内，受益于上网电价同比上涨及风电、光伏等新能源项目有序推进投产，公司营业收入同比出现较大增长，但上述利好因素无法覆盖燃料成本增加，导致净利润仍为亏损。

【科普】

粤电力A主营业务为电力项目、新能源项目的投资、建设和经营管理。

【解读】

受燃料成本居高不下的经营压力，粤电力A2022年全年净利预亏26亿元-31亿元。

此前，2022年12月20日，在接待机构调研时，粤电力A坦言，当前煤炭价格仍然维持高位运行，为公司带来了较大的经营压力，公司希望未来煤价可在国家政策指导下回落至合理区间。若煤炭价格能理性回落，发电企业的经营压力将得到一定程度释放，盈利展望预期将有所提升。

粤电力A为广东能源集团旗下唯一上市平台。截至2022年上半年，公司控股装机2868.5万千瓦，其中煤电、气电、风电分别为2055、593、197万千瓦，为广东省最大的电力公司。

受燃料价格高企拖累，公司2021年亏损超过30亿元，2022年前三季度亏损17.2亿元，亏损同比扩大，且单GW火电亏损高达0.66亿元，为主流火电公司亏损之最。

2022年前三季度，公司发电燃料成本319.72亿元，同比增加63.09亿元，增幅24.58%，已经超过同期营收增幅。

广东作为我国经济第一大省，2021年夏季省内多地遭遇严重缺电，2022年夏季最高用电负荷再次创新高。

该背景下，粤电力A十四五规划，公司将新增新能源装机1400万千瓦，其中新增陆上风电项目装机规模约160万千瓦，新增海上风电项目装机规模约280万千瓦，新增光伏发电项目装机规模约960万千瓦。

截至2021年，公司新能源装机规模为1.97GW，意味着2022-2025年新增装机容量12GW，年均新增装机容量为3GW左右。

此外，广东省份2022年年度长协电价较基准价仅上浮7%，是全国少数在现有机制下即有上调空间的省份。广东省2022年11月公布2023年市场化交易方案，暂维持20%涨幅上限，但是进一步强调成本向用户侧传导。

申银万国预计，广东是我国电价上涨阻力最小的省份之一，粤电力A含税上网电价每提升1 分/千瓦时，归母净利润将提升5.33 亿元，电改落地后业绩弹性十足。

兴业证券分析，粤电力A火电基本面呈现底部向上态势，加速转型成为“火电+绿电”并行的综合性电力运营商。公司可以依托自身火电灵活性电源，以多能互补方式加速新能源拓展。

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