这几天的大盘被反复蹂躏，电力板块逆势大涨，跟“光”一起吸走了全市场的绝大部分资金。
消息面上，5月25日20时21分，南方电网电力负荷刷新历史最高纪录，较历史峰值增加183万千瓦，增幅为0.71%。本次负荷新高较往年大幅提前近一个月，打破2020年至2025年年度峰值集中在六、七月的季节规律，当晚广西、海南电网电力负荷同步刷新纪录。
5月27日晚，南方电网电力负荷连续第三天刷新历史纪录。
目前，赤道中东太平洋海表温度呈现持续升高趋势，国内外气象预报机构对今年进入厄尔尼诺状态的预测高度一致。
根据发改委此前披露，当气温在28℃以上时，气温每升高1℃，全国的制冷负荷可能增加5000万千瓦左右。
有市场分析，若超级热浪如期来袭，将对国内电力提出更高的负荷要求，在需求端为电力板块行情提供了持续性催化。
事实上，市场早就在提前下注厄尔尼诺。
据iFinD数据，今年以来，电力指数（881145）累计上涨30.26%。其中，4月7日至今，上涨15.77%。
年内，粤电力A（000539.SZ）累计上涨82.58%，股价由4.42元一路涨至8.07元。
就在今日，开盘仅1分钟，粤电力A再度封板，拿下“两连板”。
截至目前，公司最新市值423.7亿元，相较去年末增长了191.64亿元。以今年一季度持股户数15.41万来计，股民人均赚12.43万元。
粤电力A是广东省装机规模最大的电力上市公司，拥有省内统调机组共3605.97万千瓦，占广东省统调装机容量的13.83%。
2025年，公司累计完成广东省内上网电量1135.58亿千瓦时，售电规模继续稳居全省第一，售电价格优于全省平均水平。
值得注意的是，粤电力A的基本面并不怎么样。
你看啊，2025年，公司营收515.41亿元、归母净利润5.999亿元、扣非净利润4.75亿元，各同比-9.83%、-37.78%、-49%。
三项指标均在下滑，其中更能反映公司主营情况的扣非净利润近乎腰斩。
到了26Q1，再度陷入亏损。其中，归母净亏损1.52亿元、扣非净亏损1.64亿元。
但这并不妨碍市场对它的炒作。
点燃电力行情的另一层逻辑是AI算力需求扩张，市场预期人工智能爆发式增长将带来全球电力需求激增，中国电力企业有望迎来价值重估。
3月17日，粤电力在互动平台表示，广东能源克拉玛依光伏项目规划建设总装机容量300兆瓦的光伏电站，配套30兆瓦/60兆瓦时的储能系统，及算力规模500PFlops的智算中心。
这刺激了市场对其的首轮炒作，3.18-3.25，直接斩获“6天4板”。
此外，“十五五”时期我国新型电网投资预计超5万亿元，电网有望进入升级与建设景气周期。
机构分析认为，电气化、AI高负荷及极端高温正推动电力需求结构性增长，电力成为新增能源需求的核心载体。
在这样的叙事之下，未来的预期当然就盖过了当前的基本面。