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泡财经获悉，3月10日午间，阳光城(000671.SZ)公告，截至目前，公司已到期未支付的债务（包含金融机构借款、合作方款项、公开市场相关产品等）本金合计金额462.58亿元，其中：涉及担保事项的已到期未支付债务本金累计219.74亿元；公开市场方面，境外公开市场债券未按期支付本金累计10.15亿美元，境内公开市场债券未按期支付本金累计196.11亿元。
经计算，上述已到期未支付债务总金额占公司2022年三季度归属于上市公司股东的所有者权益的388.95%。
阳光城在2月20日晚间回复深交所关注函称“纵观2022年至目前，房地产行业需求端及供给端调控政策陆续改善，但受疫情及政策传递的时效性影响，市场回暖需要一定时间，公司2023年1月份销售及回款仍不及预期。公司多笔债务交叉违约已构成大额债务逾期且净额持续增加。”
阳光城是在金融红利时代崛起的房企，依靠疯狂加杠杆做规模。其规模快速扩张始于2016年，实现签约销售金额同比增长55.07%至462.42亿元。此后的2017年、2018年，阳光城销售额狂奔至915.3亿元和1628.56亿元，按年增长97.94%和77.93%。此后2019年，公司实现全口径销售金额2110.31亿元，成功迈进“2000亿级”阵营。
不难看到，公司仅用4年时间就实现了销售金额由400亿元到2000亿元的“跃进”。不过，2016年-2019年阳光城在表面上的净负债率分别高达256.82%、252.43%、183.01%和141.04%，这还不包括其利用永续债和非控股权益隐藏的负债。
2020年8月，“三道红线”的出台终结了房企疯狂加杠杆的金融时代，因杠杆做大的阳光城也败于杠杆。阳光城上述回函称，“自2021年四季度起，公司流动性出现阶段性紧张，融资能力大幅度降低。”
事实上，2022年2月，阳光城两只美元债未能兑付利息便引发了多米诺骨牌效应。阳光城在银行间市场的7只存续债券，以及交易所市场的6只存续债券均触发违约事件。
阳光城在上述回函还透露，公司2022年全年销售金额仍较2021年大幅下降超70%，销售规模的大幅下降直接导致了公司的回款规模不及预期，严重影响了公司现金回流。
公司解释称，自2021年初以来，受宏观经济环境、金融行业监管环境、新冠疫情及房地产行业政策调控等多项因素的不利影响，房地产市场2022年依然延续下行压力，行业信心处在低位、市场需求和购买力不足。
业绩方面，经公司初步测算，预计2022年归母净亏损80亿元-110亿元，扣除非经常性损益后的净亏损91亿元-121亿元。
阳光城将亏损归结为“因公司销售回款缓慢，相关融资本金使用期限延长，财务费用不符合企业会计准则关于资本化的规定，公司基于谨慎性，按照费用化进行处理。以及基于2023年房地产市场还是以稳定为主，对销售的量价预期持谨慎态度，计提相应存货跌价准备。”
本文首发于泡财经风口解读专题，如有转载，请注明出处。
