复星系拟退出中山公用持股，持股长达8年浮盈17.23%

【概述】

泡财经获悉，12月1日晚间，中山公用(000685.SZ)公告，公司持股5%以上股东复星集团已与中国华融签署了《股份转让协议》，拟将其所持有公司的11867.1633万股无限售流通股（合计占公司总股本的8.04%）协议转让给中国华融。

此次权益变动后，复星集团不再持有公司股份。

【科普】

中山公用主要从事包括环保水务、固废板块、新能源、工程建设以及辅助板块业务，拥有中山公用水投、中山公用工程、天乙能源等11家一级全资子公司，拥有广发证券、中海广东等15家一级参、控股公司。

【解读】

此次协议转让完成后，复星集团将退出对中山公用的持股。

不过，此次协议转让股份价格为6.46元/股，相较中山公用今日收盘价7.18元/股折让10.03%。以此来计，复星集团将通过此次协议转让股份获利7.67亿元。

2020年初新冠疫情爆发以后，复星系旗下地产、旅文、消费皆受到冲击。从2018年到2021年四年间，复星系的控股平台复星国际的经营性现金流由133.02亿元降至-32.86亿元；在此期间，复星国际的期末短期借款总额却由677.41亿元增至1052.27亿元，2021年期末长期借款总额人民币1318.92亿元。2022年上半年，复星国际的总资产为8496.85亿元，其中，总负债达6511.57亿元，负债率高达76.64%。

为缓解债务压力，今年以来，复星系进行了一系列减持操作。据不完全统计，今年以来，复星系宣布减持及已完成减持的参控股公司至少达到13家，包括A股的复星医药、豫园股份、金徽酒、海南矿业、中山公用、泰和科技、三元股份、酷特智能、ST广田、中粮工科、永安财险等，以及港股的青岛啤酒、复星旅游文化、新华保险等，套现超200亿元。

穆迪预计，复星国际的融资缺口将在未来两三年内持续存在。

2014年11月，复星集团以10.52元/股成功受让中汇集团所持有中山公用13%的股份，相应持股数量10122.8818万股，总代价10.65亿元。后因公司权益分派，持股数量升至18221.1872万股。

长期持有中山公用7年之久后，复星集团于2021年开启了减持。去年12月-今年6月，复星集团通过集中竞价、大宗交易方式减持2950.2152万股，减持均价8.37元/股，回笼资金2.47亿元。

2022年7月-9月，复星集团再度通过上述方式合计减持3403.8087万股，再次回笼资金2.35亿元。

经计算，加上今日协议受让股份，复星集团通过退出中山公用累计回笼资金12.48亿元，相较进场时浮盈17.23%。

此外，值得注意的是，中山公用在2021年营收业绩就呈现缓增，2022年前三季度已双双陷入下滑。2021年及今年前三季度，中山公用实现营收23.71亿元和17.22亿元，增长率8.58%和-0.13%；归母净利润14.66亿元和6.82亿元，增长率6.61%和-41.95%。这或是复星系退出的第二重逻辑。

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