铜真“疯”了！2025最后一天，000878，年内新高！

疯狂的铜价，引发了A股铜业公司股价狂涨。

2025年12月31日，云南铜业（000878.SZ）收涨5.50%，盘中一度冲上20.94元/股，创出年内新高。

2025年内，云南铜业股价自低位最大涨幅达到99.81%。

这个涨幅，虽然跟科技股“小登”中的牛股们没法儿比，但在传统资产中，已经算很惊人。

铜价，越来越失控。

2025年12月29日，现货铜盘中创出12960美元/吨的历史纪录，较年内低位涨幅近6成。

铜，同时具备“货币属性”和“工业属性”，两大属性共同助推其价格上涨。

2025年以来，逆全球化、美联储的降息周期、美债规模新高等因素，推动了金银价格上涨。

金银长期就是人类社会的货币，而当现在的“世界货币”美元褪色，金银又开始受到追捧。

铜，事实上在历史上亦具有货币属性。

中国古代长期使用铜币，古罗马也曾使用铜币。金银暴涨的逻辑，也是铜价暴涨逻辑之一。

此外，铜在当今全球前沿产业中占据着关键原材料地位。

随着全球能源转型加速推进，以及人工智能算力爆发带动数据中心大规模建设，铜材正迎来强劲而持续的需求增长。数据中心的耗电量可达传统设施的十倍，人工智能基础设施对铜的需求正在快速上升，AI冷却系统需使用专用铜组件，计算设施的建设也意味着前所未有的铜资源消耗。

澳大利亚必和必拓集团的研究数据显示，到2050年，人工智能数据中心用电线路所需铜材量将增至当前的6倍，年需求量有望达到300万吨左右。

云南铜业是我国铜业龙头之一。

公司主要业务涵盖了铜的勘探、采选、冶炼，贵金属和稀散金属的提取与加工，硫化工以及贸易等领域，是中国重要的铜、金、银和硫化工生产基地，在铜以及相关有色金属领域建立了较为完善的产业链，是具有深厚行业积淀的铜企业。

云南铜业的控股股东为云铜集团，实际控制人为中铝集团。云南铜业是中铝集团、中国铜业唯一铜产业上市平台。

资源储备方面，公司目前主要拥有的普朗铜矿、大红山铜矿、羊拉铜矿等矿山，主要分布在三江成矿带，具有良好的成矿地质条件和进一步找矿潜力。截止2025年6月末，公司保有铜资源矿石量9.56亿吨，铜资源金属量361.37万吨，铜平均品位0.38%。

公司“铁峰牌”阴极铜在上海期货交易所和伦敦金属交易所注册，“铁峰牌”黄金在上海黄金交易所、上海期货交易所注册，“铁峰牌”白银在上海黄金交易所、上海期货交易所、伦敦贵金属市场协会注册。

这其实是个很大的优势，使得云南铜业的业绩，直接与金银铜在金融市场的表现相关。

公司还有一个看点：凉山矿业即将注入。

公司计划购买云铜集团持有的凉山矿业40%股份，从而实现控股并表。收购完成后，凉山矿业将成为上市公司控股子公司，持有股份达到60%。凉山矿业历史盈利较好，目前拥有3宗采矿权，包括拉拉铜矿、红泥坡铜矿、大田隘口镍矿，年产能分别为165万吨、198万吨、60万吨。

目前，云南铜业购买凉山矿业40%股份已经获通过。

据2025年12月深交所网站消息，深圳证券交易所并购重组审核委员会2025年第16次审议会议于2025年12月12日召开，审议结果显示，云南铜业发行股份购买资产符合重组条件和信息披露要求。

不过，近年公司主营业务盈利事实上持续承压。

2023年、2024年和2025年前三季度，云南铜业扣非归母净利润分别同比下滑15.07%、22.55%和9.31%。

一般而言，“扣非归母净利润”体现公司主营业务盈利情况。

2025年11月27日，在接待投资者调研时，云南铜业称，“今年（指2025年）以来铜冶炼加工费持续低迷，给铜行业以冶炼为主的企业都带来压力。”

铜价景气，为何冶炼加工费低迷？

据“我的钢铁网”：

近年来全球铜矿产量增速不及精炼铜产量增速，而铜矿产能利用率下滑速度却明显快于冶炼产能利用率，铜矿紧缺问题日益凸显。

尽管铜精矿供应增长乏力，全球特别是中国铜冶炼产能却持续快速扩张，这种供需增速的错配是导致加工费持续下行的根本原因。

不过，未来随着云南铜业加大现有矿山深部及周边勘探、收购凉山矿业股权以提升资源自给率，其业绩或许会得到改善。