受来水偏枯拖累业绩，湖北能源2022年全年净利同比预降47%-59%

【概述】

泡财经获悉，湖北能源(000883.SZ)1月17日晚间发布业绩预告，预计2022年净利润9.5亿元-12.3亿元，同比下降47.41%-59.38%。受夏季持续高温天气和省内汛期降水明显偏少影响，公司水电所在流域来水严重偏枯，发电量同比明显减少，水电业务利润出现较大降幅；因煤炭、天然气价格上涨，公司火电燃料成本增加，火电业务毛利同比下降。

【科普】

湖北能源拥有水电、火电、风电、光伏、天然气发电等多种类型的发电机组，同时参股长江证券，积极推动天然气和煤炭贸易物流业务。

【解读】

湖北能源2022年全年业绩受累于汛期来水偏枯影响，水电盈利能力大幅下滑。

湖北能源半年报显示，公司水力发电、火力发电、煤炭贸易为公司营收主要来源，分别占比20.28%、24.15%、37.56%。

截至2022年前三季度，实现营收202亿元（同比+24.8%），归母净利润18亿元（同比-32.9%），其中Q3归母净利润3.92亿元（同比-63.7%）。

增收不增利主要系由于Q3清江来水大幅偏枯，水布垭电站出库流量同比下降约九成，截至10月26日水布垭水位仅369米（较上年同期低21米），公司水电发电量14.88亿千瓦时（同比-69.3%）。

不过，公司Q3火电发电量增速回升，实现发电量68.35亿千瓦时（同比+31.1%），预期长协煤保供稳价下火电盈利持续改善。同时，火电装机仍有较大成长空间。截至2022Q3在运装机4.63GW，襄阳宜城火电（2GW）预期2023年投产，并签署鄂州电厂四期扩建项目（2GW）。

煤炭贸易业务方面，湖北能源2022年前三季度该业务收入实现大幅增长，但由于煤炭贸易毛利率仅为1.6%，占公司利润比重较小，其营收增长对公司利润增长贡献有限。

值得期待的是，公司规划2022年新增新能源装机2.08GW，下半年投产进度加快，三季度完成新能源发电量11.94亿千瓦时（同比+66.3%）。同时，湖北能源规划十四五末总装机达22GW，其中可再生能源15GW以上，预计新能源装机新增8GW以上（2021-2025年CAGR达45.3%）。

消息面上，2022年12月30日，2023 年全国能源工作会议上国家能源局设立目标：2023年，风电装机规模达4.3 亿千瓦左右、太阳能发电装机规模达4.9 亿千瓦左右，两者累计装机达9.2 亿千瓦，其中新增装机将达1.6 亿千瓦，同比增长超33%。

广发证券分析称，湖北能源水电火电盈利互补，新能源+抽水蓄能成长空间大。

本文首发于泡财经风口解读专题，如有转载，请注明出处。