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【概述】
泡财经获悉，9月16日晚间，乐通股份（002319.SZ）公告，中国证监会上市公司并购重组审核委员会于2022年9月16日召开2022年第15次并购重组委工作会议，审核公司发行股份及支付现金购买浙江启臣科技有限公司100%的股权，以及购买湖南核三力技术工程有限公司45%的股权并募集配套资金暨关联交易事项。根据会议审核结果，本次交易未获得审核通过，公司股票将在2022年9月19日（星期一）开市起复牌。
【科普】
乐通股份主要从事各类印刷油墨技术开发、生产、销售。主要产品包括中高档凹印油墨、柔印油墨、网印油墨等，广泛应用于饮料包装、食品包装及卷烟包装，少量应用于电子制品等行业。
【解读】
这已是乐通股份第二次试图收购核三力失败。去年12月15日，乐通股份拟购买启臣科技100%的股权，以及购买核三力45%的股权的重组事项未能获证监会审核通过，12月16日，乐通股份股价“一”字跌停。
收购被否后，乐通股份立马更换了中介机构、法律顾问等，重新向证监会递交申请。
收购不成仍念念不忘，核三力这家公司到底具有怎样的“魅力”？天眼查显示，核三力原隶属于核工业第六研究所，2002年并入南华大学，2014年经湖南省教育厅、财政厅批准改制重组为湖南核三力技术工程有限公司。资料同时表明，核三力主要业务为烟草行业环境治理和核军工业务。浙江启臣核三力的控股股东，持有核三力55%的股权。
其实早在2020年7月，乐通股份就宣布收购核三力100%股权，而发布公告后仅一个星期，此次收购便宣布终止，给出的原因系“交易各方对本次交易的核心条款最终未能达成一致”。
执着的乐通股份，在收购终止3个月后又按下了“重启键”，不过增添了一个对象：浙江启臣。这也意味着，乐通股份欲将母子公司全部并入。据公告，乐通股份将购买浙江启臣100%股权、购买核三力45%股权，同时，乐通股份将向控股股东大晟资产发行股份募集配套资金，募资总额不超过3.8亿元。
资料显示，上次收购案被否的原因是公司未充分披露本次交易标的资产定价的公允性等。此前在深交所下发的重组问询函中，标的公司高增值率、高市盈率等问题也同样被关注。在并购重组委会议上，并购重组委认为，乐通股份未充分披露本次交易标的资产定价的公允性，未充分说明本次交易有利于提高上市公司资产质量、增强持续盈利能力，不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第十一条和第四十三条相关规定。
乐通股份多次试图重组的背后，是连年下滑的业绩。自从2009年上市以来，乐通股份业绩增长近乎处于停滞状态。近年来，公司的油墨制造业务整体经营业绩进一步下滑，公司2018-2021年的归属净利润分别约为-0.34亿元、-2.91亿元、0.07亿元和-0.37亿元，与许多上市公司类似，为了提振业绩，公司开始尝试通过并购来实现转型。
然而，乐通股份重组之路走得十分坎坷，公司曾于2016年、2018年、2020年先后三次筹划重组，但均以失败告终，其中第二次重组筹划时间长达近20个月。
值得注意的是，因2018年及2019年连续两年净利润为负，乐通股份被实施了退市风险警示，简称变更为*ST乐通。2020年公司通过卖资产好不容易保壳，2021年和2022年上半年又陷入巨额亏损，若今年净利也录得负数，那么乐通股份可能又要戴帽，再次面临退市风险。
2020年以来，乐通股份在重组预期下股价大涨。交易行情显示，截至上次重组上会前，1月4日-12月14日，乐通股份区间累计涨幅为141.25%，同期大盘涨幅为4.6%。12月14日，乐通股份盘中创下了17.4元/股的年内新高。此次重组上会前，乐通股份接连大涨，创下17元/股的年内新高。
【相关企业业绩近况】
2022年上半年，乐通股份实现营业收入1.98亿元，同比增长7.97%，归母净利润亏损0.11亿元，同比减少27.94%。
本文首发于泡财经风口解读专题，如有转载，请注明出处。