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撰稿/枫
700亿市值的沪电股份(002463.SZ)高开高走，放量涨停。
据choice数据，今日沪电股份主力净流入7.13亿元，位列全A股第一名。成交金额更是急剧放大至49.17亿元，较昨日放量19.89亿元。
这一成交金额仅次于2020.2.25及26日的75.31亿元和59.83亿元。
经过这么一个高位涨停，沪电股份距离46.11元/股的史高也仅一步之遥。它的市值也稳站800亿之上，来到了859亿元。
事实上，2022年10月以来，沪电股份走出了一波漂亮的大主升行情：
2022.10.11-2025.6.18，它的股价由9块出头一路涨至44.64元，累涨387.87，区间最大涨幅更是高达403.93%！
如若从这一时期的市值低点（181.13亿元）持股到现在，沪电股份目前这21.42万股民人均爆赚31.65万元。
更为重要的是，虽然公司市值就快新高了，不过估值却算不上高。
你看啊，它的最新PE（TTM）为30.29倍，处于历史分位的54.81%。
沪电股份是如何做到的？
高多层产品打入英伟达核心供应链
沪电股份算是一家老牌PCB制造企业了，成立于1992年，2010年8月登陆深交所。
公司一直专注于各类印制电路板的研发、生产、销售及相关售后服务，其PCB产品以通信通讯设备、数据中心基础设施、汽车电子为核心应用领域，辅以工业设备、半导体芯片测试等应用领域。
沪电股份深耕高多层PCB板领域，高多层数通工艺上全球处于领先地位。客户结构上看，公司是Nvidia、思科、Arista等厂商高多层产品核心PCB供应商，客户资源上深度绑定海外主流AI硬件客户。
企业通讯市场板是公司第一大收入源，占据了大半壁江山，营收贡献率为75.65%。
受益于人工智能和高速网络基础设施的强劲需求，2024年该业务收入同比大幅增长约71.94%至100.93亿元，毛利率相较上年同期增加3.84个百分点至38.35%。
进一步分拆来看，AI服务器和HPC相关PCB产品约占29.48%，其中24H1同比倍速成长；高速网络的交换机及其配套路由相关PCB产品约占38.56%，24H2成为公司增长最快的细分领域，环比增长超90%。
据Prismark预测，2023-2028年，AI服务器和HPC相关PCB产品（不含载板）的复合增长率约达40.2%，为PCB市场带来新的增长机遇。
与此同时，2025年6月，博通发布TH6交换芯片系列，这是全球首款在单颗芯片上实现102.4Tbps交换带宽的产品，其带宽达到当前市场上以太网交换芯片最大带宽容量的两倍。
TH6交换容量提升，交换机PCB所需承载的传输带宽也随之提升，要求PCB层数和CCL材料等级对应提高，推动交换机PCB价值量提升。
这么看下来，未来沪电股份将持续受益于AI模型升级、数据传输量提升带动的AI加速卡与交换机升级，PCB产品亦将迎来层数增长与工艺附加值提升。
经营业绩较快增长
沪电股份另一收入源来自汽车板业务，2024年收入同比增长约11.61%至24.08亿元，营收贡献率18.05%。
不过，因受价格竞争、原物料价格波动、胜伟策汽车板业务尚未全面扭亏等因素影响，该业务毛利率同比减少约1.2个百分点至24.45%。
这里边毫米波雷达、采用HDI的自动驾驶辅助及智能座舱域控制器、埋陶瓷、厚铜、P2Pack等新兴汽车板产品市场持续成长，占该业板块收入比重由2023年约25.96%增长至约37.68%。
随传统燃油汽车向电动化、智能化转型，汽车PCB对高温、高压、高密度等要求快速释放，汽车PCB迎量价齐升。此外，伴随智驾渗透率提升，电车高频毫米波雷达、ADAS等高端PCB需求快速增长。
事实上，自2024年以来，沪电股份经营业绩快速增长。
2024年，公司实现营收133.42亿元、归母净利润25.87亿元、扣非净利润25.46亿元，各同比增长了49.26%、71.05%和80.8%。
受益于高速运算服务器、人工智能等新兴计算场景对印制电路板的结构性需求，25Q1营收进一步增长56.25%至40.38亿元，归母净利润增长48.11%至7.62亿元，扣非净利润增长50.07%至7.45亿元。
正是这种处于快速增长通道的业绩，使得沪电股份走出了“戴维斯双击”。
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