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1月14日的晚上，海格通信（002465.SZ）的13.7万股民恐怕陷入忐忑！
2025年12月29日以来，11个交易日，海格通信录得6个涨停，总市值突破660亿，创历史新高。
然而，14日盘后公司披露利空：
“财务部门初步测算，受行业客户调整及周期性波动影响，以及创新业务的持续加大投入等原因影响，预计2025年年度公司归属于上市公司股东的净利润为负值，公司2025年年度经营业绩将出现亏损。”
虽然公司2025年前三季度已经亏损1.75亿元，全年亏损，也不算特别意外。
但是，近期整个商业航天板块已经陷入分歧，不确定性加剧，那么，次日市场会怎么理解海格通信的业绩利空呢？恐怕难说！
聊聊海格通信这波大涨。
公司主营业务包括无线通信、北斗导航、航空航天、数智生态领域。
随着“商业航天”题材活跃，海格通信股价“随风而起”。
公司的业务，与商业航天有密切关系。
公司深耕“低轨卫星互联网”，而太空低轨是商业航天业务落地的主要空间。
太空低轨，也就是近地轨道，距离地球大约200公里到2000公里。商业航天能在这里发展起来，根本原因可以归结为两个字：距离。离得近，发射成本就低，信号传输延迟也小，而且能够覆盖全球所有地方，包括海洋、沙漠这些地面网络到不了的区域。
对如今火热的AI产业来说，近地轨道也极具价值。这就不得不提商业航天里另一个热门方向——“太空算力”。地面数据中心的缺点，是能耗巨大、冷却成本高昂。而太空中几乎用不完的太阳能，加上极佳的冷却环境，让部署算力变得十分可行。
据海格通信官微，公司在低轨卫星互联网方面已构建起芯片、模组、终端、馈电等关键环节全覆盖的全产业链布局，各核心产品矩阵优势显著。芯片和模组方面，公司自主研发的“星途”系列通信芯片可支持低轨卫星通信，以“星途”系列芯片为核心研发的通信模组可实现低轨卫星通信与天通卫星通信双重功能；终端方面，公司的低轨卫星手持终端产品集成了卫星通信（语音/短信/数据）、5G接入、GNSS定位及自动寻星接入等一体化功能，低轨相控阵宽带终端具备无地面网络覆盖区域的独立工作能力。
近期，“中国新增20万颗卫星申请”的消息，再度点燃了大家对近地轨道的关注和商业航天炒作的热情。
2025年最后一周，我国向国际电信联盟（ITU）申报了多个卫星星座计划，申报卫星总数超过20万颗。
要知道，近地轨道长期被美国主导占据。整个近地轨道的理论容量，预计只能容纳大约6万颗卫星。而马斯克的“星链”是目前进度最快的低轨卫星星座，已累计发射超1万颗，其最终目标是发射4.2万颗卫星。
我国此次申报规模超过20万颗，说明我们也在加快布局近地轨道。
虽然商业航天前景不可限量，但目前A股相关炒作，已经太热了。
同花顺iFinD显示，2026年1月12日，A股商业航天板块总市值达到创纪录的10.36万亿，至1月14日收盘，仍高达9.9万亿。
这是啥概念呢？放在世界上，已经相当于经济大国的GDP。澳大利亚2024年GDP1.75万亿美元，当前汇率约合人民币12万亿。
商业航天的炒作，显然已经太惊人了。
海格通信这家公司，近年业绩承压。
我们前面提到，公司2025年预计亏损。此前2024年，公司归母净利润同比下滑92.44%。
公司研发投入非常巨大，侵蚀了公司的利润。
2022年、2023年、2024年和2025年前三季度，公司研发投入分别达到7.88亿元、9.34亿元、9.47亿元和6.9亿元。
航天赛道具有“投入高、周期长”的特点。海格通信当前的投入，是为了持续构建公司未来的护城河，并不奇怪。
不过，对于中小投资者而言，也需要警惕炒作风险。
产业发展需要一步一步来，资本市场炒作过热，提前透支预期，对整个产业健康发展并不是好事。