“宁王”停产，引爆天齐锂业

撰稿/枫

宁德时代枧下窝锂矿停产消息传来，苦“内卷”久已的锂业板块终于可以喘口气儿了。

就在今早，“宁王”在深交所互动易平台确认了宜春项目停产传闻。

2022年4月，宁德时代以8.65亿元代价成功拿下当时全球最大的单体锂云母矿之一--江西宜春枧下窝矿区陶瓷土（含锂）探矿权。

有机构分析指出，该矿山相配套的三大冶炼厂合计产能10万吨LCE，若实际发生停产，则影响月度供应约0.8万吨LCE，约占国内碳酸锂月度供应8%，影响量级较大，对短期价格有较强支撑。

受此刺激，碳酸锂期货所有合约均触及涨停，其中主力合约（2511）涨幅8%，报8.1万元/吨。

在期货的强势涨停催化下，二级市场个股纷纷走强。天齐锂业(002466.SZ)、赣锋锂业、盛新锂能均封板涨停。

汹涌的买盘，也再次表明“反内卷”题材不会这么快草草收场。

经过今日这么一个涨停，天齐锂业股价已创下去年“9.24行情”以来新高，市值重回700亿。

较之4月份特朗普“对等关税”创下的25.57元/股的年内低点，天齐锂业已上涨75.64%，28万股民这回总算是“苦尽甘来”了。

天齐锂业主营硬岩型锂矿资源的开发、锂精矿及锂化工产品的生产销售。

其中，锂化合物及衍生品占据了公司营收的大半壁江山，2024年收入80.75亿元，营收贡献率61.81%；锂矿收入49.78亿元，营收贡献率38.11%。

受锂产品市场波动的影响，锂产品的市场价格整体呈现大幅下滑趋势，公司锂产品销售价格及毛利较上年同期大幅下降。2024年，天齐锂业录得巨幅亏损：

其中，归母净亏损79.05亿元，扣非净亏损79.23亿元。

这也天齐最为至暗的时刻。

不过，到了2025年，天齐锂业否极泰来。

主要逻辑有三：一是碳酸锂的需求边际在改善。

据GGII数据，25H1锂电池产业链整体同比增速超过40%。电池环节，25H1出货776GWh，同比增长68%。其中，储能锂电池受“抢出口”效应拉升需求，出货265GWh，同比大增128%。而抛开储能的强劲增速，动力电池的增速同样可观，H1出货477GWh，占总出货的61.4%，同比增长49%。

材料环节，25H1正极材料出货量210万吨，同比增长53%。其中磷酸铁锂材料出货161万吨，同比增长68%，占比正极材料总出货量77%。

二是7月自上而下发起的“反内卷”。

从7月1日，中央财经委员会会议强调“依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出”。

到7月24日，国家发改委、市场监管总局发布《中华人民共和国价格法修正草案(征求意见稿)》公开征求意见，进一步明确不正当价格行为认定标准，规范市场价格秩序，治理“内卷式”竞争。

这是这轮锂产业链走出反弹的重要推手。

三是市场供给也在调整，产业链企业自主减产、控产。如：此次“宁王”宜春项目停产，就是供给端调整的一个重要信号。

叠加此前部分高成本矿山的减停产及企业主动调减产能利用率，行业整体供给过剩压力得到阶段性缓解，供需关系边际改善，为锂价止跌回升提供了重要支撑。

这也意味着，在经历了长期的“价格战”与产能无序扩张后，锂电上游正在从“拼量低价”逐步向“控量保价”回归，行业盈利有望逐步触底修复。

事实上，25H1，天齐锂业有望实现扭亏。其预计实现归母净利润0万元-1.55亿元，扣非净利润0万元-8900万元。

天齐锂业总算熬出头了....