锂盐需求旺盛，雅化集团2022年净利预增380%-402%

【概述】

泡财经获悉，1月18日晚间，雅化集团(002497.SZ)发布2022年度业绩预告，预计实现归母净利润45亿元-47亿元，同比增长380.45%-401.80%；扣除非经常性损益后的净利润44.6亿元-46.6亿元，同比增长385.51%-407.28%。

【科普】

雅化集团主营业务包括锂业务和民爆业务两大板块。其中，民爆业务又分为民爆生产经营、爆破、运输三大类业务；公司锂业务主要为深加工锂产品的研发、生产与销售，主要产品包括电池级氢氧化锂、电池级碳酸锂等系列产品。

【解读】

雅化集团业绩延续了2021年以来的高增速。2021年及2022年前三季度，公司实现归母净利润9.37亿元和35.44亿元，同比增长189.22%和460.51%；扣除非经常性损益后的净利润9.19亿元和35.21亿元，同比增长207.1%和475.75%。

雅化集团将业绩增长归因于“新能源汽车行业维持高景气度，动力电池市场对锂盐的需求持续增长，锂盐产品价格保持在较高水平。期内，公司加大锂盐产品的生产和销售，经营业绩大幅度提升。”

分拆业务板块来看，2022年上半年，公司锂盐业务实现收入同比增长449.79%至45.97亿元，占当期营收的76.56%；民爆业务实现收入同比增长19.98%至7.77亿元，占当期营收的12.94%；工程爆破实现收入同比下降2.39%至5.7亿元，占当期营收的9.5%。

公司锂业务主要产品包括电池级氢氧化锂、电池级碳酸锂等系列产品。

据choice数据，电池级氢氧化锂（西南市场主流价）由2022年1月4日22.5万元/吨一路蹿升至3月17日的50万元/吨，并在这一价格持续了1个月之久，4月19日开启高位震荡。9月20日，氢氧化锂价格重新回到50万元/吨，并一路上行至11月10日58万元/吨的新高，12月2日新高被跌破。至此，氢氧化锂价格回调至今，截至2023年1月17日报50.5万元/吨。

电池级碳酸锂（四川市场主流价）方面，由2022年1月4日30万元/吨迅速涨至3月9日51万元/吨，4月6日高价被跌破后开启了长达5个月之久的高位震荡。9月19月，碳酸锂价格重新站上51万元/吨，并一路上行至11月10日59.5万元/吨，这一价格持续到11月24日。此后，碳酸锂价格回调至今，截至2023年1月17日报49.8万元/吨。

国信证券在其2022年10月研报分析指出，公司现有国理、兴晟、雅安三个生产基地，锂盐加工产能合计约4.3万吨。其中雅安锂业一期2万吨产能基本处于满产状态，雅安二期年产3万吨电池级氢氧化锂产能预计将于今年年底前建成投产，另外雅安三期项目正在规划当中。公司目标是2025年锂盐产品综合产能将超过10万吨。

此外，公司通过多渠道储备锂矿资源，为锂盐扩能提供安全充足的资源保障。公司目前已布局的锂资源包括：①与银河锂业签订包销协议，每年提供不少于12万吨锂精矿；②参股Core公司且已签订包销协议，每年提供至少7.5万吨锂精矿；③参股ABY公司3.4%股权，核心资产Kenticha锂矿项目一期20万吨/年产线的锂精矿将在2023年2季度开始交付，每年为公司提供不少于12万吨的锂精矿；④参股李家沟锂辉石矿项目计划年产18万吨锂精矿，项目投产后将优先满足国理公司的生产供应；⑤收购普得科技70.59%股权，控股KMC公司60%股权，KMC公司拥有津巴布韦Kamativi矿区锂锡钽铌铍等伟晶岩多金属矿100%矿权；⑥参股澳洲EFE公司约10%股权，且已签署战略合作协议；⑦参股EVR公司9.5%股权。

国信证券分析认为，公司作为国内主流锂盐企业，加工端产能快速扩张，同时多渠道锂资源端布局为锂盐产能释放提供安全、充足的资源保障，未来锂盐产品市占率有望进一步提升。

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