【风口解读】克明食品前三季度扣非净利降逾94%，销售毛利率同比减少2.01个百分点

泡财经获悉，10月25日晚间，克明食品(002661.SZ)披露2023年前三季度业绩，实现营收39.31亿元，同比下降8.48%；归母净利润1125.47万元，同比下降91.34%；扣除非经常性损益的净利润635.7万元，同比下降94.09%。

克明食品前三季度营收净利降幅在扩大。此前2023年上半年，公司实现营收同比下降4.87%至26.78亿元，归母净利润同比下降80.79%至1111.14万元，扣除非经常性损益的净利润同比下降93.87%至448.39万元。

克明食品在其2023年中报中将净利下降归结如下：

一是2023年，公司收购阿克苏兴疆牧歌食品股份有限公司，受到生猪养殖行业周期性影响，公司养殖板块经营业绩出现亏损。

二是受行业居家主食消费和速食消费量减少的影响，公司主营产品销量减少。

据choice数据，2023年前三季度，公司销售毛利率为12.3%，相较上年同期减少2.01个百分点。

单季度来看，今年第三季度，克明食品实现营收12.53亿元，同比增长63.86%；归母净利润14.33万元，同比下降99.79%，扣除非经常性损益的净利润187.32万元，同比下降94.56%。

克明食品主要业务包括食品和生猪两大板块。其中，食品业务专注于米面制品的研发、生产及销售，主要包括面条、方便食品等产品，在全国投资建设了多个一体化生产基地。

生猪板块是公司于今年新增的业务。此前2023年4月，克明食品完成了以3.44亿元受让克明集团、陈克明、陈克忠、陈晖合计持有兴疆牧歌4792万股股份，并通过增资2.8亿元取得兴疆牧歌3900万股股份，由此合计持有兴疆牧歌53%的股权。

兴疆牧歌主营生猪养殖和销售、生猪屠宰，对外销售的主要产品有生猪（商品猪、仔猪、种猪等）、生鲜猪肉（主要为白条猪肉）和猪副产品（猪头、内脏等）。

根据克明食品此前披露，兴疆牧歌在新疆、湖南、甘肃、广西等地区共拥有年出栏生猪80万头及年出栏种猪3.5万头的养殖能力、年屠宰能力50万头的屠宰场。

不过，自收购以来，今年4月-9月，兴疆牧歌分别销售生猪4.57万头、3.78万头、2.58万头、4.18万头、2.24万头和2.31万头，销量整体呈现走低态势。

西南证券10月25日研报分析指出，9月猪价回落，国庆旺季不旺。据全国生猪市场，截止2023年10月20日，猪粮比价为5.64，自繁自养模式的生猪利润为-147.41元/头，较上月同期变化-119.62元/头；专业育肥（外购仔猪）模式的生猪利润为-163.41元/头，较上月同期变化-83.32元/头。中秋国庆以来，猪肉市场供应宽松，价格又出现了小幅下跌。这主要是因为生猪生产供应在稳定增加。近期多数地区猪价跌破15元/公斤，仔猪价格跌至深度亏损区间，或进一步加速产能去化。

展望后市，华创证券10月23日研报分析认为，供给偏多基础上仍在环比增加，今年2-7月份全国新生仔猪量同比增长8.4%，处于近年来高位；需求端下半年处于消费旺季，但宏观复苏较缓背景下消费拉动较弱，预计价格持续大幅修复难度较大。整体看生猪中长期供给仍偏宽松，且当前断奶仔猪价格已下降至150元/头，叠加今年持续亏损导致的资产负债表压力，猪价旺季不旺或致行业信心走弱，产能去化有望进一步加速。

本文首发于泡财经风口解读专题，如有转载，请注明出处。