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【概述】
泡财经获悉，6月16日晚间，萃华珠宝(002731.SZ)公布，公司于近日收到公司控股股东深圳市翠艺投资有限公司(“翠艺投资”)的通知，翠艺投资正在筹划通过协议转让其持有的公司股份实现控制权变更事项。若上述事项最终达成，将会导致公司控股股东及实际控制人发生变更。上述事项正在洽谈当中，尚存在不确定性。
经公司向深圳证券交易所申请，公司股票于2022年6月17日上午开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。
【科普】
萃化珠宝是主要从事珠宝饰品设计、加工、批发和零售的“中华老字号”企业。
【解读】
萃化珠宝谋求易主事项已逾半年，今日公告表明终有眉目。吊诡的是，6月16日白天，在无任何公开利好的情况下，萃化珠宝突然放量大涨，疑似有“聪明”资金提前买入。当日，萃化珠宝收涨9.61％，成交额放大至1.51亿元，而前一日，萃化珠宝成交额仅5400多万元。
2021年11月，萃华珠宝披露将“易主”，实控人将由郭英杰变更为陈华崇。然而此事最终未成。
据萃华珠宝2021年11月公告，筹划实控人变更的计划分为两步。第一步是上海鸿潮企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“上海鸿潮”）通过协议受让深圳市翠艺投资有限公司（以下简称“翠艺投资”）持有的萃华珠宝6.40%的股权，总价约1.06亿元。第二步是上海鸿菘企业管理咨询有限公司（以下简称“上海鸿菘”）及上海鸿杞企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“上海鸿杞”）分别拟认购萃华珠宝股份，定增总额不超过4.13亿元。
交易完成后，上海鸿菘及其一致行动人上海鸿杞、上海鸿潮将合计持有萃华珠宝28%，萃华珠宝控股股东将变更为上海鸿菘，实际控制人由郭英杰变更为陈华崇。
值得注意的是，拟接手萃华珠宝相关股份的上海鸿菘、上海鸿潮均成立于2021年10月29日，上海鸿杞成立于当年11月2日，也就是在筹划控制权变更事项前刚刚成立。企查查信息显示，除了控制上述三家公司外，陈华崇还控制有浙江富锐实业集团有限公司、成都新思路科技有限公司等多家公司，不过主营业务均与珠宝行业无关。
在透镜公司研究创始人况玉清看来，一般上市公司寻求新的实际控制人入主，尤其是在新实控没有上市公司相关行业背景的情况下，很有可能最终目的是寻求注入新的资产。如果上市公司将实控人变更和注入新的资产同步进行，那么就构成重组上市，也就是借壳上市。监管部门曾表示，对重大资产重组事项的审核严格程度与IPO相当，因此很多上市公司都是将易主和注入新资产分步进行，从而规避监管。
2021年12月29日，第一步完成过户，上海鸿潮持股萃华珠宝6.4%，翠艺投资及其一致行动人郭英杰、郭裕春、郭琼雁合计持有36.78%。从持股比例来看，上海鸿潮成为萃华珠宝的第三大股东。
2022年1月29日，萃华珠宝发布公告称，鉴于目前市场环境发生变化，综合考虑实际情况、发展规划等诸多因素，经与中介机构认真研究论证，决定终止2021年非公开发行股票事项。经各方友好协商，公司决定与上海鸿菘、上海鸿杞分别签署《附条件生效的股份认购协议之终止协议》。
对此，萃华珠宝对记者表示，本次非公开发行终止主要是考虑市场环境的变化，同时考虑到监管提出的“全面注册制”，未来审核时间以及审核政策都可能会对本次发行有一定的影响，结合多方面因素，交易双方慎重考虑后决定先终止本次非公开发行。公司与上海鸿潮（上海鸿潮与上海鸿菘、上海鸿杞为一致行动人）的合作仍在继续中。目前上海鸿潮表示，作为公司第三大股东将继续利用自身资源与上市公司共同发展。
萃华珠宝2021年营收同比增幅74.46%为近十年来最高值，次高值仅30.47%。虽2020年营收为近十年最低值，但就整体趋势而言，公司已多年处于整体业绩下滑状态，2021年营收如此逆势上扬实属难得。从绝对数字来看，2021年亦为近十年来营收最高值，已重回公司2013年36.79亿元的营收水平。
但是，与营收相比，萃华珠宝净利润及同比增速相对偏低，公司业绩呈现出明显的“增收不增利”特征。
数据显示，萃华珠宝2021年归母净利润虽实现了18.32%的同比增幅，为十年来第三高同比增幅，但其净利润依然保持低位徘徊，远不及2012年-2017年同期水平。2021年公司销售毛利率亦由2020年的14.40%降至7.05%。
2022年第一季度，在上一年同期业绩基数非常低的情况下，萃化珠宝实现了营收和净利润大增。2022年第一季度，萃化珠宝单季度主营收入8.98亿元，同比上升52.81%；单季度归母净利润2903.37万元，同比上升115.55%。
事实上，2021年第一季度，萃化珠宝归母净利润仅1300万元，同比大降41.2％。2022年第一季度，萃化珠宝的归母净利润仅略高于2020年同期的2300万元。
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