泡财经APP
关于我们
泡财经获悉，4月5日晚间，王子新材(002735.SZ)发布2022年财报，实现营收17.51亿元，同比微增0.9%；归母净利润7037.44万元，同比下降16.65%；扣除非经常性损益的净利润4126.43万元，同比下降48.04%。
王子新材2022年再度陷入“增收不增利”困境。此前2021年，公司实现营收17.35亿元，同比增长12.55%；归母净利润8442.98万元，同比下降2.64%；扣除非经常性损益的净利润7941.96万元，同比下降1.24%。
不难看到，公司2022年净利下降幅度在扩大。
梳理发现，公司营收第一大来源的塑料包装产品收入及毛利率均在下滑。2022年，占王子新材当期营收69.66%的塑料包装产品实现收入同比下降13.44%至12.2亿元，毛利率相较上年同期下降1.94个百分点至18.24%。
财报显示，公司包装业务主要集中在智能电子产品塑料包装、家用电器包装及缓冲产品领域。公司目前以塑料包装为依托，根据服务的主要客户群体划分属于智能电子产品、家用电器包装及缓冲产品，行业主要受下游电子信息制造业和家电行业影响。在国内外经济下行压力不断加大、行业转型升级阻力不断增强的2022年，我国电子信息制造业生产保持稳定增长，出口增速有所回落，营收增速小幅下降。
事实上，近年来，王子新材销售毛利率持续走低。据choice数据，2018年-2022年，公司销售毛利率分别为24.36%、21.18%、20.92%、20.66%和17.74%。
王子新材目前主要涉足塑料包装业务、军工电子业务、薄膜电容业务以及移动电源和储能电源业务。
在稳步发展塑料包装主业基础上，公司也在积极通过并购方式拓展公司产业链。2018年7月，公司收购重庆富易达51%股权，将塑料包装主业的产品范围拓展至泡沫和纸质包装材料；2019年6月，公司通过收购东莞群赞85%的股权进入消费电子领域，将主业范围扩展至移动电源和储能电源业务；2020年12月，公司通过收购中电华瑞51%股权入军工电子领域，并于2022年9月完成中电华瑞剩余49%股权收购；2022年1月，公司通过股权转让与增资的方式持有了宁波新容60%股权，并于2023年1月进一步收购25%股权，在原有主业基础上进一步增加了薄膜电容业务。
光大证券研报分析称，公司通过收购中电华瑞、宁波新容，切入电磁发射产业。中电华瑞主营舰船电子信息系统，并参与某世界领先的前沿武器研制生产，其承诺2022-2023年净利润不低于6500万元。宁波新容深耕薄膜电容领域近40年，军工为其重要下游。中电华瑞的大功率半导体元器件、电子信息系统，以及宁波新容的薄膜电容，分别可应用于电磁发射中的三大核心环节：脉冲能量变化、控制及监测和脉冲能量储存系统。公司计划将中电华瑞打造成军工科技产业平台。当前，中电华瑞已收购成都高斯、武汉安和捷，分别切入军工产品检测、数据链领域。军工业务开展有望驱动公司成长。
据其2022年财报，目前公司的电容器产品已广泛应用于新能源汽车、军工、光伏风电、电网、轨道交通、医疗、家电等领域。公司与苏州汇川、大洋电机、武汉菱电、上海电驱动、小鹏汇天、海尔、格力、美的、奥克斯、AICtech、GE及Wabtec等国内外知名品牌客户建立了长期稳定的合作关系。在稳固现有客户的同时，公司积极推进新能源汽车、光伏风电、军工等领域业务的发展，开拓了包括比亚迪、零跑汽车、菲仕、博格华纳、华为、阳光、锦浪等在内的潜在客户，奠定宁波新容业务规模持续拓展的基础。
此前2月3日晚间，王子新材发布定增预案，拟募集资金不超过10.02亿元，用于“宁波新容薄膜电容器扩建升级项目”“中电华瑞研发中心建设项目”“补充流动资金”。国盛证券分析指出，此次定增拟募资6.94亿元进行扩产，将进一步解决公司产能不足问题。未来随着产能逐步落地，宁波新容将有望随着新能源行业红利迎来快速发展。
本文首发于泡财经风口解读专题，如有转载，请注明出处。