川恒股份控股股东质押460万股，累计质押率已近4成

【科普】

川恒股份主营业务为磷酸及磷酸盐产品的生产销售，其中磷酸为中间产品，最终产品为饲料级磷酸二氢钙和磷酸一铵，磷酸一铵包括消防用磷酸一铵和肥料用磷酸一铵，以消防用磷酸一铵为主。

【解读】

上市公司股东股权质押是非常常见的事情，股东可以通过用上市公司股份作为质押，向资金放款方融资。

质押期间，如果公司的股价下跌，担保比例不够，出资方就要求上市公司股东补充质押，也就是用股票或现金来质押，上市公司股东一旦无法进行补充就如同爆仓一样，面临被出资方强制平仓的风险，如果质押比例过大，被强制平仓，往往会导致股价下跌。

截至目前，控股股东川恒集团约持有公司股份2.78亿股，占公司总股本的55.33%，本次质押后，累计质押股份占公司总股本22.02%，占所持股份的39.81%。目前，控股股东川恒集团质押率已经不低。

作为国内磷化工行业龙头企业，川恒股份今年三季度部分产品景气度回落，影响单季度业绩环比下滑。

具体来看，三季度公司主营产品饲料级磷酸氢钙和磷酸一铵的价格下滑，主要源于硫磺、硫酸等原材料价格大幅下滑导致成本端缺乏支撑，同时需求端秋季备肥启动缓慢，市场需求疲软；不过，磷矿石由于资源不可再生属性叠加部分矿山停采，价格保持坚挺，为公司贡献利润。

截至10月28日，饲料级磷酸氢钙均价3077元/吨，较二季度环比下降16.61%；磷酸一铵均价2943元/吨，环比下降28.64%；磷矿石均价1043，环比增长25.07%。

受此影响，公司单Q3实现收入8.7亿元（同比+30.6%，环比-11.1%），实现归属净利润2.2 亿元（同比+104.0%，环比-18.0%）。

不过，2022年前三季度公司业绩整体较为强劲。

1-9月，公司实现收入24.6 亿元（同比+46.9%），实现归属净利润5.9 亿元（同比+178.1%），实现归属扣非净利润6.1 亿元（同比+214.3%）。

长江证券分析，四季度部分产品景气提升，叠加磷酸铁放量，盈利有望显著改善。2022年Q4，农业进入秋耕与冬季备肥阶段，磷酸二氢钙、工业级磷酸一铵、磷酸价格环比变化-11.8%、-3.6%、+16.1%，价差环比变化-17.6%、0.0%、+81.0%，近期部分产品盈利有所修复，磷酸二氢钙、工业级磷酸一铵价格企稳回升。

值得一提的是，川恒股份目前拥有300 万吨/年磷矿石、36 万吨/年饲料级磷酸二氢钙、17 万吨/年磷酸一铵权益产能；在建磷矿石产能750 万吨/年、磷酸二氢钙产能15 万吨/年、在建及规划建设磷酸铁产能合计160 万吨/年，项目投产有望贡献业绩增量。

华安证券分析，川恒股份基于自身磷源优势，积极把握新能源材料行业的发展机会，未来有望将新能源材料打造为公司的第二增长曲线，为公司带来新的利润增量。

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