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【概述】
泡财经获悉，1月11日午间，华森制药（002907.SZ）接受机构调研时表示，市场对新冠相关用药需求大增，相关品种订单数量激增。独家品种甘桔冰梅片已经出现供不应求的状况，目前产能已呈现阶段性饱和的状态；现在针对于下消化道引起腹痛腹泻的XBB毒株，近期痛泻宁颗粒的订单大幅激增。目前甘桔冰梅片已经在原有场地进行生产，产能提升约15%，短期内对公司经营业绩有一定的正向影响，预计通过技改手段可以将甘桔冰梅片的生产能力进一步提升40%以上。
【科普】
华森制药主要从事化学药、中成药的研发、生产和销售业务，拥有片剂、颗粒剂、胶囊剂、软胶囊剂、散剂、粉针剂、冻干粉针剂、原料药、中药提取、小容量注射剂等22条生产线。
【解读】
消息面上，2022年12月31日晚，一张“XBB1.5毒株在美国登顶，此毒株主攻心脑血管和肚子，建议准备蒙脱石散”的截图迅速流传，引发了公众讨论和新一轮购药潮。
针对网络上流传的部分言论，上海辟谣平台表示：截屏夸大了XBB.1.5的致病性。专家同样也表示，XBB不主攻肠胃，但是XBB变异株症状与感染奥密克戎其余变异株其实很类似，都可能导致恶心、呕吐、腹泻等胃肠道症状。
首都医科大学附属北京佑安医院感染综合科副主任李桐曾、中南大学湘雅三医院呼吸内科副主任医师林桦等多位专家认为：感染奥密克戎毒株后，病毒在体内大量繁殖，可引起胃脏、脾脏等器官发生病理改变，因此除了会出现呼吸道症状、全身症状外，部分患者感染之后，机体抵抗力下降，出现胃肠功能紊乱，导致恶心、呕吐、腹痛、腹泻、食欲不振等消化道症状。
甘桔冰梅片、痛泻宁颗粒都是公司的独家中成药。甘桔冰梅片主要用于风热犯肺引起的失音声哑、急性咽炎出现的咽痛等，痛泻宁颗粒主要用于肝气犯脾所致的腹痛、腹泻、腹胀、腹部不适等。公开资料显示，2020年甘桔冰梅片销售额为1.55亿元，痛泻宁颗粒销售额为0.2亿元，合计占2020年总收入的19.84%。2021年公司的五种独家中成药品种，即甘桔冰梅片、痛泻宁颗粒、都梁软胶囊、六味安神胶囊和八味芪龙颗粒销售收入同比增长19.72%。
不过，这两种中成药在市场上有大量的功效相似的替代品，获得专家推荐或列入用药指南在短期内对经营业绩有一定的正向影响，但长期来看，恐难担业绩重任。
二级市场上，1月11日下午，中药板块午后直线拉升，华森制药涨幅一度达到5.88%，收盘回落至0.05%。
华森制药业态覆盖医药工业、医药商业及医药零售。根据2021年财报，公司23.72%的收入来自消化系统用药，23.32%的收入来自耳鼻喉科用药，16.04%的收入来自激素及调节内分泌功能药物，14.28%的收入来自精神神经系统用药，7.04%的收入来自其他领域用药。
近年来，公司业绩承压。2020-2021年，归属净利润分别下滑29.79%和22.99%，其中2021年净利下滑至9316.14万元，这是上市以来，华森制药的净利首次低于1亿元。
2022年前三季度，公司业绩进一步下滑，期内实现营业收入5.62亿元，同比下滑12.96%；净利润为7284.7万元，同比下滑18.55%；扣非净利润6017.15万元，同比下滑28.75%。对于营收下降，公司表示主要是合作品种奥利司他胶囊较上年同期下降81.84%，而自营奥利司他胶囊品牌曲畅目前处于市场导入期，上量仍需要时间。此外，受今年年初以来度各地疫情政策的影响，市场终端受到影响，扣除合作品种影响，医药工业营业收入较上年下降1.31%。净利润下滑主要是研发费用与投资损失增加，同时奥利司他胶囊销量下降导致单位成本增加。
屋漏偏逢连夜雨，华森制药业绩大幅下滑的同时，公司控股股东所持股份还全部被司法冻结。
8月29日公告显示，控股股东成都地建持有公司的1.88 亿股股份被四川省监察委员会申请司法冻结，冻结时间为2022年8月25日至2024年8月24日，冻结股份数量占成都地建持有公司股份的100%，占公司总股本的46.90%。
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