中信建投陈果：当下就是标准牛市，应超配“AI+”

12月30日晚间，腾讯自选股联合泡财经共同呈现了《投资会客厅》跨年直播特辑第一期，本期直播由中信建投证券首席策略官陈果、天治基金总经理兼投资总监许家涵巅峰对话，主题“政策加力信心重估，A股迎历史性机遇？”，腾讯自选股特约主持人、古东管家副总裁袁立一担任主持。

中信建投陈果：三利好共振，现在就是标准牛市

对于目前的A股，中信建投证券首席策略官陈果认为，当前有盈利预期、流动性和风险偏好三个利好因素共振，现在就是标准的牛市。

陈果称，近期一系列宏观政策信号，已经改善了大家对中期经济、企业盈利的预期，“当然这个是需要时间来验证的，但是大家中期预期可以有个提升”。流动性方面，明年“宽货币、宽财政”的政策基调已经确立。

风险偏好方面，随着债券利率快速下行，大类资产配置岁末年初需要布局的话，需要重点考虑股票市场，这点近期已经初露端倪。

国际环境方面，陈果认为目前情况好于此前预期，特朗普对于关税、TikTok的表态比市场预计更舒缓，另外，近期中国跟欧洲、亚洲等相关国家经贸合作事实上也在加强。

对于2025年配置方向，陈果分析应该超配“AI+”，是这个时代最重要的主线，除此之外，可以关注顺周期或者受益于财政引导的方向，如电子、机械、金融科技、券商、保险。

天治基金许家涵：相信A股处于新一轮牛市起点

天治基金总经理许家涵指出，当下正处于新一轮牛市起点，“924”以来一系列政策组合拳不断出台，如果仔细分析过往30年A股走势，基本围绕“八年一个大周期+政策刺激”。

90年代末本世纪初，国际上美股涌现科网股行情，国内国企改革，造就一轮大牛市；2007年是股权分置改革造就了“全流通牛市”；2015年是货币宽松造就“杠杆牛”。今年再次迎来系列政策组合拳，相信A股处于新一轮牛市起点。

公开信息显示，天治基金是一家有着20年发展历史的老牌基金公司。据《中国证券报》，天治投研团队形成了鲜明的小而美特色，海通证券数据显示，截至2024年9月30日，天治研究驱动A最近一年在同类产品中业绩排名前10%，最近两年排名前6%；天治稳健双盈最近两年在同类产品中业绩排名前19%；最近三年排名前31%。