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回溯至2018至2020年间，我们见证了医药板块的一轮牛市，期间该行业的估值不断攀升。这一时期，全球范围内的资金宽松政策为生物医药企业提供了有利的发展条件，尤其是外资对该行业的强烈关注。国内市场同样见证了公募基金的迅猛增长，众多机构投资者纷纷将目光投向医药股，这进一步推高了其估值。
然而，这种高估值并未完全反映医药行业的实际增长潜力。医药行业本身，凭借着稳健的增长和广阔的市场前景，一直是投资者青睐的对象。特别是考虑到人口老龄化的趋势，医疗需求预计将持续增长。
自2021年中期开始，医药板块的指数持续调整，这一现象主要是市场在消化前期过高的估值。政策因素，例如集中采购政策和医药反腐事件，也加剧了市场的波动。尽管集中采购政策自2018年就开始实施，市场对此的反应却因估值过高而出现夸大。
分析当前形势，医药行业似乎已经触及低点。行业内部的政策挑战和外部因素，比如整体A股市场的走势以及资金流向其他行业，构成了当前的挑战。但这些因素已在市场交易中得到充分反映，特别是对于反腐政策的消化已相对充分。
考虑到医药板块的当前估值、基金持仓和政策环境，我认为该行业目前正处于一个具有吸引力的价值投资区间。相比之下，医药行业展现出了优秀的性价比，尤其是在长期投资视角下。
医药行业的核心逻辑依然坚固。随着医疗需求的持续增长和人口结构的变化，医药行业的市场潜力将进一步扩大。尤其是在创新药领域，随着医学的进步和对治疗多种疾病的需求增加，创新药物的开发将持续推动行业的增长。例如，针对减肥等特定领域的研发进展，预示着新药品的持续问世。
尽管医药行业近期经历了一系列调整，但其长期增长的基本面仍然稳固。对于具有前瞻性的投资者而言，当前可能是一个进入医药板块的良机，尤其是考虑到其长期增长潜力和目前的价值投资机会。
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