南方基金张其思｜美股行情或随着市场预期波动

近期美国股市经历了一段小幅回调，引发了市场对于未来走势的思考。经济数据显示，美国经济表现出强劲的韧性，且通胀水平高于预期，这一组合使得市场对于降息预期降温，引发了持续的震荡行情。

具体来看，美国3月份非农数据和CPI通胀数据均好于预期，表明劳动力市场供需平衡良好，并凸显了消费活力。这些数据的双重影响使得市场对于美联储年内降息次数的预期下调至两次以内，同时十年期美债利率上行至4.5%以上。

对于美股而言，强劲的经济表现和鹰派货币政策形成一种相互抵消的状态。一方面，强劲的经济预示着企业盈利预期的提升，另一方面，鹰派货币政策则压低了估值的抢跑，两者在一定程度上相互平衡，使得美股整体呈现出震荡走势。

当前市场的整体格局与去年下半年相似，都受到市场预期的影响。无论是加息还是降息，市场预期的波动都使得股债市场缺乏方向性，需要密切关注实质性货币政策的落地情况以应对市场波动。

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