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泡财经获悉，近期有媒体反映，福华化学（A06453.SZ）在提交发行上市申请前，存在进行大额分红、控股股东将分红所得用于归还所欠公司款项等情形。
深交所今日就此进行明确回复，一是福华化学于今年6月申报在深交所主板发行上市，深交所于7月发出第一轮审核问询函，其中已就公司大额分红的合理性、控股股东将分红所得用于归还所欠公司款项、拟将相当比例募集资金用于补充流动资金及偿还银行贷款等事项，进行了重点审核问询，要求发行人予以充分说明，要求保荐机构、会计师事务所审慎核查并发表明确意见。
二是目前，发行人及保荐机构尚未回复深交所审核问询。因更新财务报告，公司发行上市申请自9月开始处于“中止审核”状态。后续，深交所将对公司发行上市申请进行严格审核，依法依规进行处理。
全面实施注册制后，深交所继续坚持市场化、法治化，坚持保护投资者合法权益，严把上市企业入口质量关。近年来，创业板和主板申报企业经审核问询、现场督导、上市委审议等各环节审核把关，发行上市申请撤回或否决比例超过40%，今年以来撤回、否决合计已有100余家。深交所将继续坚守职责，压实发行人和保荐机构责任，充分运用审核问询、多要素校验、现场督导等方式，依法、审慎、透明地开展发行上市审核工作，严把审核质量关。
福华化学成立于2007年，是一家集矿产资源开发、基础化学品与精细化学品应用研究开发的化学品公司。其核心产品是草甘膦产品，占总营收的7成以上，是全球第三、国内第二的农药公司。
最近两年，受化工行业景气度提升、主要产品售价上涨等影响，福华化学营收和净利润均呈现逐年增长趋势。2020年-2022年，福华化学营业收入分别为42.98亿元、87.12亿元和95.29亿元，年复合增长率48.89%；同期净利润分别为0.52亿元、15.85亿元和27.66亿元，三年时间增长52倍，年复合增长率572.35%，公司毛利率由17.32%上升至46.77%。
虽然公司没有提到2023年上半年业绩，但招股说明书显示，草甘膦系列产品价格若下滑30%，公司利润总额将下降69.03%。2021年底，草甘膦的销售价格一度突破7万元/吨，但是截至2023年5月，这个数字已经跌至2.5万元/吨以下，跌幅超过60%。由此推测，2023年福华化学的净利润大概率大幅下滑。
作为参考，今年上半年，国内草甘膦“老大”兴发集团净利润同比下滑83.32%，同行公司新安股份和江山股份分别下滑95.13%和84%。
在营收净利倍数增长的同时，福华化学开始大手笔进行分红。2021年-2022年，福华化学分红金额分别为7亿元和26亿元，占当年净利润的44.3%和94%，两年期间分红合计33亿元。招股书显示，福华化学实控人张华合计控制公司62.59%股份的表决权。同时，张华的妻子、女儿LEI WANG（王蕾）、张浔萦、张金竹分别控制24.31%、1.11%、1.11%，上述四人合计控制公司股份高达89.12%。按此计算，33亿元分红款中约29亿都进入了实控人家族的腰包。
但值得注意的是，截至2022年底，福华化学的资产负债率为73.11%，居高不下。账面货币资金为16.37亿元，短期借款却高达44.12亿元。
而且，福华化学计划此次IPO募资60亿元，发行不超过2.75亿股。在拟募资的60亿元中，公司拟投入27.5亿元用于补充流动资金及偿还银行贷款，占比约46%。
也就是说，公司左右大手笔分红，右手又募资补流。对于IPO前两年大额分红的原因，福华化学在招股说明书中解释称，公司实施大额现金分红主要系为了解决与控股股东等关联方之间的非经营性资金往来问题，具有合理性及必要性。
据招股书，在2020年至2022年期间，福华化学实控人、控股股东及其控制的企业存在因满足自身经营及临时资金周转需求与福华化学产生的非经营性资金往来的行为。
也就是说，所谓的分红，并不是真金白银的分红，而是控股股东提前占用了福华化学的资金，但是不愿意偿还，就以分红的形式解决。
在本次闯关A股前，福华化学还曾计划在香港联合交易所上市。为此，该公司曾于2010年在境外设立的持股平台嘉丰国际上层搭建境外红筹架构，后鉴于资本市场形势及业务发展规划，该公司撤回港股上市申请，并逐步拆除境外红筹架构。
不过，在红筹架构拆除过程中，为归还因回购境外财务投资人股权而产生的相关银行贷款，福华化学控股股东福华集团存在不合规买卖外汇的行为，并在受到处罚。
本文首发于泡财经风口解读专题，如有转载，请注明出处。