迁址公告
古东管家APP
关于我们
经历连续两年亏损之后，立昂微（605358.SH）终于迎来扭亏时刻。
8月7日晚间，立昂微发布2026年半年报，报告期实现营收20.94亿元，同比增长25.72%；归母净利润8397.26万元，扣非净利润2925.07万元，正式告别此前的亏损泥潭。
对比7月披露的业绩预告，公司此前预计归母净利润约8500万元、扣非约3000 万元，正式财报数据略低于市场此前的预期。
财报披露后的8月10日，立昂微股价高开低走，收盘下跌1.43%，终结此前的四连阳走势，市场情绪的分歧已经摆在明面上。
不过，把财报拆开看季度数据，才能读懂立昂微真实的反转力度。
2026 年第二季度，公司单季营收10.95亿元，同比增长29.52%；归母净利润 7674.9万元，同比大增266.88%；扣非净利润1755.32万元，同比上涨139.14%。
环比一季度，营收提升9.56%，归母净利润环比暴涨962.31%，扣非净利润环比上涨50.06%。
这已经是立昂微连续两个季度实现盈利。
在此之前，代表主业真实经营水平的扣非净利润，已经连续五个季度处于亏损状态，硅片行业的周期下行压力，曾经重重压在这家一体化半导体企业身上。
立昂微是国内为数不多打通半导体硅片、功率半导体、化合物半导体的垂直一体化厂商，业务覆盖从衬底材料到芯片制造的多个环节。
本轮能够走出亏损泥潭，最大功臣，是AI算力浪潮带动的半导体硅片业务回暖。
AI 服务器、算力硬件爆发，拉动重掺硅片需求快速上行。重掺硅片凭借超低电阻率特性，多用于功率器件、大电流芯片，是AI电源硬件的关键衬底材料。而立昂微12英寸硅片产能持续爬坡，产品结构向高附加值外延片升级，直接带动相关业务板块盈利修复。
根据财报，2026上半年，立昂微硅片对外销售收入14.35 亿元，占公司总营收 68.52%。其中12英寸硅片实现收入6.13亿元，同比大涨74.02%；12英寸硅外延片收入4.097亿元，同比增幅高达115.47%，高附加值外延片在12英寸硅片收入当中占比提升至66.87%，较去年同期抬升近13个百分点。
规模效应之下，硅片业务毛利率从2025年末的5.64%，大幅提升至今年上半年 15.29%，毛利率接近翻倍，成为公司扭亏的核心支柱。
值得一提的是，公司外延片衬底全部内部自给，闭环供应链，也进一步巩固成本和产品一致性优势。
除硅片之外，另外两大业务表现各有冷暖。
功率芯片业务作为公司第二增长曲线，上半年收入4.55亿元，占总营收21.7%，同比增长8.78%。公司主动收缩低毛利光伏相关产品，资源向新能源车、储能、AI 服务器电源等高附加值赛道倾斜，但整体增速不算亮眼。
化合物半导体业务增长速度最快，上半年营收1.89 亿元，同比大增59.02%，但这块业务体量仅占总营收9%，尚且未能实现盈利，报告期毛亏损2431.39万元，毛损率12.9%。其中VCSEL芯片已经实现大规模出货，是公司未来重要的想象空间，但短期还难以贡献利润。
困境反转的故事已经兑现，但资本市场给出的估值，却已经走到了极高位置。
截至8月10日收盘，立昂微 PE（TTM）达到 498.33 倍，估值处于自身历史98.27% 分位。
通俗来讲，市场早已把硅片周期复苏、产能爬坡的预期充分打在了股价之中，甚至已经透支了未来一段时间的业绩改善空间。虽然二季度盈利环比大幅改善，但基数依旧不高，面对数百倍的估值，后续业绩需要持续超预期，才能消化当前的股价。
但未来的发展，并非一路坦途，摆在立昂微面前的，依旧有多重不确定性。
AI算力带来硅片的景气度，能否持续维持高需求；12英寸硅片毛利率后续还有多大提升空间；化合物半导体业务何时能够摆脱亏损；功率器件行业竞争激烈，如何持续提升产品盈利水平，这些，都是需要面对和解决的问题。
半导体行业向来逃不开周期轮回。当下AI红利托举起硅片景气，立昂微完成了从亏损到盈利的关键一跃，但高估值之下，留给这家公司容错的空间，已经不大。