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最近半个多月以来，A股小盘品种严重跑输市场。
4月12日，新“国九条”发布，提出形成及时出清的常态化退市格局。恐慌情绪下，A股小盘股连续重挫。虽然此后证监会明确指出“退市规则修改主要针对小盘股”的观点纯属误读，但4月中下旬开始，伴随外资加配，A股又走出核心资产行情，小盘股再度跑输龙头股。
5月4日，在2024年度巴菲特股东大会•中国投资人峰会上，知名基金经理睿郡资产管理合伙人、首席研究官董承非指出，小盘股尤其是优质小盘股的投资价值逐渐显现。在核心资产行情结束后，市场的关注点仍可能会转向小盘股，尤其是那些具有成长潜力的优质小盘股。
近期，泡财经陆续梳理A股各个板块业绩优秀、题材靓丽，同时处于低位的小盘股，旨在挖掘价值，供投资者参考。
1、周期反转，化工板块站上风口
化工板块近期成为A股最热门的板块之一。
Wind数据显示，截至5月5日收盘，基础化工板块近1周获北向资金净买入22.64亿元，净买入额亦高居全行业（中信一级）第五。
5月6日，化工板块20余股涨停。
数据显示，2024年第一季度，化工板块上市公司纷纷交出靓丽的“成绩单”。
根据同花顺iFinD数据，申万化工板块457家上市公司2024年第一季度归母净利润同比增长率的平均值为83.28%。显示景气度极高。
化工板块是典型的周期性板块。国盛证券指出;
化工扩产已显著退潮，盈利能力筑底回升。我国许多化工品已经供应了全球超过一半的需求，因此供给周期成为了判断盈利周期的核心。在建工程增速可以作为投资情绪的反映，历史上化工板块利润率和在建工程增速确认拐点的季度具有较强的反向同步性。截至2024Q1，在建工程增速已连续回落，化工扩产情绪已显著退潮，板块盈利能力筑底回升。固定资产增速可反映新增产能的冲击是否边际放缓。在本轮周期中，基础化工板块的固定资产增速已于2024Q1开始拐头回落。按照历史经验，若固定资产增速持续下行（说明产能投放已进入尾声），板块利润率有望迎来值得期待的新一轮上行，而市场或将提前反应。 化工迎来破晓。
2、松井股份：盈利能力远超同行，市值不到38亿
松井股份为涂料、油墨、胶黏剂等新型功能涂层材料制造商，目标市场为高端消费类电子和乘用汽车领域。客户遍布国内外知名消费电子、新能源车企业，是华为汽车和小米汽车的供应商。
今年第一季度，松井股份实现营业总收入1.35亿元，同比增长43.53%，归母净利润1208.77万元，同比增长298.31%。远超申万化工板块一季度归母净利平均增速（83.28%）。
据公司称，一方面，随着下游行业需求回暖，叠加新客户、新业务开发成效渐显，公司高端消费电子业务实现营业收入11,212.24万元，同比增长49.37%；另一方面，乘用汽车业务市场开拓稳步推进，公司与主要核心战略客户合作不断深入，部分定点项目相继进入量产交付阶段，乘用汽车业务实现营业收入 2,130.98万元，同比增长28.44%。
值得注意的是，此前2023年，化工行业和消费电子行业均处于周期承压阶段。松井股份2023年营业收入5.90亿元，同比增长18.17%；实现归属于上市公司股东净利润8110.69万元，同比下降1.45%。利润几乎没有下滑，体现了极强的盈利韧性。同期，体现公司主营业务盈利能力的扣费归母净利润同比增长2.89%，实现逆势增长。
作为参考对比：
2023年，申万化工板块归母净利润平均下滑74.46%，而申万消费电子板块2023年归母净利润平均下滑51.35%。
然而，盈利强劲的松井股份股价却处于低位，可谓明珠遗尘。
至5月7日收盘，松井股份总市值为37.72亿元，不到38亿。今年以来（至5月7日收盘），累计下跌37.4%。
3、功能性涂料行业标杆，进军全球高端涂料龙头
涂料分为建筑涂料和工业涂料，其中高端功能涂料特指工业领域中的3C、汽车、特种装备等使用的工业涂料。目前全球工业涂料行业市场空间合计约为1000亿美元，根据华创证券的测算，2025年全球3C涂料市场空间预计为143亿元，对应需求量为19.03万吨，CAGR为2.7%。
目前，我国涂料市场仍属于竞争型市场，但市场相对分散。在市场竞争激烈及双碳政策带来的行业转型等多重因素压力下，工业涂料市场行业洗牌速度加快，行业格局分化愈发明显。综合竞争力较弱、资金研发实力不足的中小涂料企业将陆续退出，而拥有品牌、规模、客户、渠道和资金等优势的头部企业在一些中高端领域完成进口替代后，国产品牌市场份额会逐步提升，竞争优势进一步放大，进而在强强对决中不断走向卓越。
华创证券称，过去由于3C及汽车终端供应商集中在海外，高端功能性涂料基本被海外企业占据。近年来全球3C产业链从海外转移到国内带来上游涂料的国产化逻辑已经充分演绎，松井股份2019年在3C涂料领域已经处在全球第四的市占率水平。而当前节点汽车涂料正处在复制3C涂料进口替代逻辑的初期。虽然汽车涂料的壁垒与难度远高于3C涂料，但是目前能看到的是松井在汽车零部件漆方面已经开始多点开花，汽车涂料进口替代逻辑正在从0-1兑现华创证券认为公司有望成为充分享受进口替代逻辑的第一梯队企业。
松井股份积累了一批以北美消费电子大客户、Microsoft、Google、HP、Amazon、Meta、罗技、国内H大客户、荣耀、小米、VIVO、OPPO等高端客户群，并与其建立了长期而稳定的合作关系；在乘用汽车领域，公司主要终端客户覆盖亚洲、美洲、欧洲等地区的国内外知名整车企业，世界级的市场布局正逐步形成。
松井股份是华为汽车的主要供应商之一。
2023年10月12日公司在互动易回复，赛力斯汽车是公司重要客户之一，公司为其提供了差异化的功能性涂层解决方案，同时参与了华为问界相关车型内饰部件涂层产品的配套与合作。
2023年年报显示，松井股份乘用汽车涂料、油墨产品供应比亚迪、蔚来、理想、路特斯、极氪、吉利、北美T公司、广汽、长城、福特、长安、上汽通用五菱、东风柳汽、小鹏、赛力斯、小米等。
（本文数据来源：同花顺iFinD等）
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