泡财经APP
关于我们
一、食品饮料行业周复盘
1、食品饮料跑赢大盘。
10月31日-11月4日，食品饮料指数涨幅为11.2%，一级子行业排名第2，跑赢沪深300约4.8pct，子行业中啤酒（+19.7%）、其他酒类（16.6%）、预加工食品（15.9%）表现相对领先。
2、食品饮料基金重仓比例持续回升。
三季度食品饮料板块重仓比例进一步上行，达到15.9%（环比+0.3pcts），超配比例8.0%（环比+0.2pcts），重仓比例和超配比例均为全行业第一。
3、白酒动销平稳。
22年前三季度白酒板块上市酒企合计实现收入2649.3亿元，同增16.0%，归母净利润1000.0亿元，同增21.2%，回款2687.1亿元，同增10.2%。单三季度来看，中秋国庆旺季前回款备货有序推进，旺季期间动销平稳，白酒板块实现收入/归母利润819.8/299.0亿元，同增16.3%/21.4%，增速环比Q2提振，板块回款936.8亿元，同增12.2%，增速较去年有所放缓。
二、投资要点：低位布局，静待催化
开源证券认为，当前以白酒为主的食品饮料板块跌幅较大，估值已处于低位，即使考虑最悲观情况，部分标的继续回调空间有限，考虑到四季度宏观政策多发期，行业目前状态对政策变化非常敏感，建议低位布局，静待催化。
安信证券认为，白酒板块已经具备中长期配置价值，龙头公司值得加配。板块急跌、预期降至冰点，行业估值回归至合理位置，板块具备中长期配置价值。
大众品方面，华创证券认为，Q3大众品利润表压力超预期，但现金流已率先好转，板块底部进一步明确。
据华创证券，Q3疫情点状反复下需求弱复苏，大众品板块整体营收同比+8.9%，增速环比+1.6pcts，在低基数基础上略有提速。业绩端，Q3板块业绩同比-0.8%，增速环比-11.0pcts，主要系需求改善幅度有限、费用投放等经营惯性，及前期囤货锁价致原材料价格下行尚未体现至报表等因素，企业盈利压力超预期。但也可以看到，一是前期韧劲较优的伊利、海天等龙头企业业绩均出现负增长，预计行业压力扩散已至末期；二是受益于经销商现金流改善、成本压力减轻，多数大众品企业现金流已现好转；三是企业于经营底部积极调整蓄力，如立高完善内部架构、绝味再启股权激励，我们认为板块底部已进一步明确。展望未来，随前期囤货使用完毕，成本下行将开始逐步兑现至报表，盈利有望先行改善，待需求修复甚至疫情防控放松，与出行、餐聚相关的啤酒、餐饮有望率先受益。
三、宏观事件与行业新闻
1、遵义市政协调研白酒数字化。
11月2日，遵义市政协副主席、民建遵义市委主委陈致豫调研仁怀白酒产业数字化发展工作。
2、7家酒企入选国家工业旅游示范基地。
11月2日，文化和旅游部发布公示，拟推出北京市751园区等53个国家工业旅游示范基地。河北省山庄老酒文化产业园、江苏省洋河酒厂文化旅游区、安徽省古井酒文化博览园、山东省青岛啤酒博物馆、广西壮族自治区丹泉洞天酒海工业旅游景区、新疆维吾尔自治区吐鲁番楼兰酒庄景区、新疆生产建设兵团可克达拉伊力特酒文化产业园等在列（排名不分先后）。
3、工信部消费品工业司组织召开食品添加剂行业座谈会。
2022年11月2日，工业和信息化部消费品工业司组织中国食品添加剂和配料协会、中国食品科学技术学会、中国调味品协会、中国饮料协会、中国焙烤食品糖制品工业协会以及相关企业召开座谈会。会议听取了食品添加剂生产企业改进生产工艺、加强技术创新，以及调味品、饮料、焙烤食品等生产企业创新食品添加剂使用、提升产品质量水平等方面的情况。此外，会议要求有关协会持续开展食品添加剂科普宣传，引导消费者科学认识食品添加剂的作用和安全性，减轻“海克斯科技”相关舆情对食品添加剂乃至食品工业的负面影响，营造良好舆论环境。
4、中国保护消费者基金会预制菜工作委员会在京成立。
2022年11月5日，为推动预制菜产业的健康发展，保护消费者合法权益,提高消费者地位，引导消费者科学消费，推进保护消费者事业发展，“中国保护消费者基金会预制菜工作委员会”成立仪式在北京举行。
据统计，全国预制食品相关企业从2018年的8000家激增到2022年超7.6万家，56%的企业成立于5年内。2021年我国预制食品市场规模为3459亿元，并且保持着20%左右的年复合增长率，可以预见，到2023年市场规模将达5165亿元，2026年预制食品市场规模将达10720亿元，远景有高达3万亿元的预期。
四、公司动态与点评
1、私募二股东募清仓威龙股份。
泡财经获悉，11月1日晚间，威龙股份（603779.SH）公布，公司股东于是鑫诚一号私募证券投资基金于2022年10月31日与山东九合云投科技发展有限公司签署了《股份转让协议》，于是鑫诚一号私募证券投资基金将其持有的62,571,880股公司股份(占公司总股本的18.80%)，以7.69元/股的价格，通过协议转让方式转让予山东九合云投科技发展有限公司。
点评：
此次权益变动前，于是鑫诚一号私募证券投资基金持有公司 6257万股股份，占公司总股本的18.80%，是公司二股东。
威龙股份主要从事酿酒葡萄种植、葡萄酒生产及销售业务。受制于产业发展时间短、机械化水平低、进口葡萄酒冲击及其他酒种竞争等复杂原因，近几年国产葡萄酒的市场规模呈现缩减之势，整个行业正陷入经营困境。
数据显示，2019年-2021年，威龙股份分别实现营业收入6.67亿元、3.92亿元、4.74亿元；归母净利润连亏3年，分别亏损0.26亿元、2.20亿元、4.14亿元，亏损面持续扩大。此外，自2021年3月28日起5年，中国商务部针对原产于澳大利亚的进口相关葡萄酒征收反倾销税，受此影响，2021年澳大利亚葡萄酒对华（包含香港澳门）出口额减少81%。今年7月6日晚间，威龙股份发布公告称，为缓解澳大利亚子公司的经营和资金压力，减少公司债务，公司计划以协议转让方式将位于澳大利亚的Coomealla葡萄园和Nyah葡萄园及附带资产转让，转让价格约为1430万澳元，约合人民币6606.60万元。
由于经营业绩表现欠佳，公司股价也跌跌不休。在2017年1月创下35.5元/股的历史高点后，该股持续震荡下行，截至2022年10月31日收盘，收报6.22元/股，股价已累计跌超82.47%，目前市值仅有21亿元。今年以来，该公司的高管和股东也纷纷开启减持股份计划。
2、黑芝麻控股股东再质押总股本3.34%，累计质押率超7成。
泡财经获悉，11月3日晚间，黑芝麻（000716.SZ）公告，接到控股股东一致行动人、公司董事长韦清文先生的通知，获悉其所持有的本公司股份办理了质押。本次质押数量24,823,400股。
截至公告披露日，控股股东及其一致行动人已经质押201,859,074股，占其所持股比例71.13％。
点评：
上市公司股东股权质押是非常常见的事情，质押期间，如果公司的股价下跌，担保比例不够，出资方就要求上市公司股东补充质押，也就是用股票或现金来质押，上市公司股东一旦无法进行补充后后面就如同爆仓一样，就会被出资方强制平仓的风险，如果质押的比例过大，被强制平仓则对市场上来说，就会导致股价下跌。
当前，黑芝麻控股股东质押比例逐渐高企，71.13％的质押率已经很高。
但公司公告称：“控股股东及其一致行动人资信情况良好，具备相应的偿还能力。韦清文先生本次质押风险在可控范围之内，目前不存在偿债风险，质押的股份目前无平仓风险。其还款来源包括但不限于自有资金、自筹资金等。”
近年来，黑芝麻业绩逐年下滑。2018年至2021年，公司分别实现营业收入39.64亿元、44.76亿元、38.41亿元和40.25亿元，分别实现净利润5991.3万元、3384.65万元、911.08万元和-1.09亿元。
今年前三季度，黑芝麻实现营业收入为20.29亿元，同比减少26.39%。归属于上市公司股东的净利润为854.87万元，同比减少40.16%。
至2022年第三季度，黑芝麻期末现金及现金等价物余额2.06亿元，短期借款却高达8.86亿元。
3、发力高端市场，贝因美前三季度营收增超45％。
泡财经获悉，日前，贝因美（002570.SZ）发布2022年1-9月三季度报告。报告显示，2022年1-9月公司实现营业收入24.17亿元，同比增长45.78%；归属于上市公司股东的净利润4424.97万元，同比增长14.19%；经营现金流净额大幅增长，从2021年1-9月的9183万元提升到2022年1-9月的3.04亿元，同比增长231.36%。
点评：
A股31家乳业上市公司均已披露三季报，贝因美是少数前三季度营业收入和归母净利润双双录得正增长的企业。其中，前三季度营业收入同比增长45.78%，在行业板块中排名第一。
当前，国内奶粉市场存量博弈下市场竞争激烈，高端化布局成核心。
发力高端市场是贝因美的主要战略之一。5月25日，在贝因美的新品上市云发布会上，贝因美爱加有机A2奶源奶粉亮相。据了解，此次新品发布，正是贝因美发力高端化市场的重要一步。
据了解，A2奶粉不同于普通的A1奶粉，A2奶粉由天然A2奶源生产，含有最接近母乳中3酪蛋白分子结构的a23-酪蛋白，所以比A1奶源更容易消化和吸收，并且A2奶源更亲和人体。
中航证券认为，政策利好催化母婴行业，高质量国产乳制品迎来发展红利期。
本文首发于泡财经风口解读专题，如有转载，请注明出处。