泡财经APP
关于我们
中国古人云“乱世黄金”。没想到这样的古老智慧在人类进入AI时代的今天依然适用。
自3月底开始的黄金主升浪至今仍无止息信号，4月9日国际金价再创新高。A股市场上，万年不涨的黄金股突然火箭飙升，4月3日、8日，晓程科技（300139.SZ）两个交易日大涨41.81%，到4月10日，基本面堪忧、去年巨亏7600余万的莱绅通灵（603900.SH）已录得7连板。
人们或许还没意识到：黄金暴涨的背后，是全球性货币过剩和不确定性加剧。危机日益清晰之际，古老的信用和共识，正在被唤醒，黄金重新回归。
首先是货币过剩
2024年2月末，我国广义货币M2余额已经接近300万亿，4年时间增长接近50%。
而美国M2总量在2020年陡然上升，近期的M2也达到了20.8万亿美元，4年时间增长了35%。
世界两大经济体的货币供应激增，一方面意味着全世界的货币必然过剩，另一方面倒逼其他经济体加入放水大军，加剧货币过剩。日本，欧盟等主要国家地区，近几年都在常超规放水。
世界各国纷纷掏出工具箱抑制通胀。然而，远超经济增速的货币增速，不管怎么技术操作，对普通民众来说，那就是过剩的货币。
货币过剩的大背景下，人们不得不拥抱“稀缺性”。
近年来比特币的暴涨、当前黄金的暴涨，都是一个道理。人们在寻找锚定对抗通胀。
不仅是普通民众在寻找“锚定”，各国政府也在寻找“锚定”。直接体现就是疯狂买黄金。
中国央行连续17个月增持黄金，俄罗斯央行外汇储备中黄金占比达到26%。2023年前三个季度，全球央行购金需求同比增长了14%，达到创纪录的800吨。
比特币同黄金一样具有稀缺性，但是，对于各国政府、央行而言，比特币的去中心化特征意味着交易的不可控。事实上，这个世界上稀缺的东西有很多，能让全世界都认可以保值的却几乎只有黄金。
然后是美元霸权地位的瓦解
尽管美元仍是全球主要储备货币，但随着美元制裁武器化、美国经济衰退等因素，世界各国事实上正主动或被动的“去美元化”，美元储备货币地位正加速下滑，美元霸权地位正在瓦解。这是黄金崛起的重要原因。
国际货币基金组织（IMF）报告显示，美元在全球外汇储备中所占的份额逐步下降，这突显出全球对替代货币的需求不断增长。截至2023年第二季度，美元在全球外汇储备中占比约为58.9%，在20年间下降超过10个百分点。
货币的地位来自发行主体的信用。然而，近年美国将美元政治化、武器化，利用美元在国际金融体系中的特殊地位，动辄冻结他国资产作为制裁手段。这也导致任何一个主权国家，都会担忧美国将美元“武器化”的风险，必须寻找国际结算的替代方案，减少对美元的依赖。
美元霸权地位的瓦解，给了黄金新的机遇。事实上，二战后美元确定霸权地位之前，黄金本来就是世界各国通用的国际结算货币。今天黄金再度崛起，只是找回其曾经的历史地位。
美元霸权体系的瓦解，会加剧世界经济的不确定性，最终必然冲击世界上每个国家。美元国际结算地位的动摇，意味着除美国外世界主要经济体外汇储备的价值消灭。各国增加黄金储备、增加使用人民币结算替代美元结算，都是危机到来前的避险行为。
最后是地缘政治不确定性的加强
所谓地缘政治不确定性加强，并不是指地缘冲突的加剧，而是指原本主导世界秩序的美国控制力有崩塌迹象，为未来危机的加剧埋下伏笔。
事实上，在黄金暴涨的这一个多月里，世界上并未爆发新的大规模武装冲突。
但是，发生了两件大事，意味着美国似乎已经无力把控俄乌和巴以局势。
3月底4月初，几乎是同一时间，乌克兰轰炸了俄罗斯的炼油厂，而以色列袭击了叙利亚的伊朗大使馆。
这两件事引发的最直接的波动就是油价的上涨。到目前为止，乌克兰已经连续轰炸俄罗斯十几家炼油厂，且无视美国国防部的警告。
事实上，早在3月份，已经有媒体报道指出，美国国防部在乌俄开战之初就曾经反复向乌国家安全局警告称，不要袭击俄罗斯的炼油设施，以防止更高的油价波动。
以色列的最新袭击行为更是明显想把伊朗带下水。作为世界重要产油国的伊朗一旦参战，原油恐怕还要继续走高。
而原油价格攀升直接影响就是美国的通胀压力。
俄乌和巴以是目前世界两大冲突中心，两场冲突中，原属于美国阵营的“小弟”开始无视美国“独走”，这在以前是难以想象的。
“小弟”独走的直接原因是美国对盟友援助的无力，深层原因则是美国实力的下滑。
必须承认，美国长期主导世界秩序，推行霸权主义和强权政治，但在某种程度上也提供了“稳定性”。这种稳定性一旦瓦解，势必导致不确定性上升，危机加剧。地缘政治不确定性的加强，无疑是黄金受到追捧的现实原因。
无论如何，真的百年大变局正在发生！
本文首发于泡财经风口解读专题，如有转载，请注明出处。