【风口解读】三大基药核心品种持续放量，佐力药业2022年净利同比增超5成

泡财经获悉，3月14日晚间，佐力药业（300181.SZ）发布业绩快报，公司2022年1-12月实现营业收入18.06亿元，同比增长23.92%；归属于上市公司股东的净利润2.78亿元，同比增长54.68%。

报告期内，公司基于乌灵胶囊、百令片、灵泽片三个核心产品是国家基本药物目录产品的优势，持续加强市场拓展，营业收入同比增长趋势不变，其中乌灵系列产品延续了较好的市场增长。

具体来看，乌灵胶囊和灵泽片的销售收入较上年同期分别增长了23.54%和68.42%，百令片虽受湖北联盟集采未中标的影响，但由于其他区域的增长，销售收入仅减少3.24%，随着广东联盟、北京、山东等省市持续中标及陆续执行，百令片将有进一步的市场拓展空间。

政策面上：

“十四五”规划提出要求，15项指标体现新时期中医药高质量发展目标，10个重点任务明确具体措施，其中明确指出到2025年中医医疗结构达9.5万家（对比2020+31%），二级以上公立综合医院设置中医临床科室比例90%等要求将持续提升中医市场规模。

另外，986基药政策利于基药品种在不同等级亿元放量，利于中成药放量；十二大后北京、江苏针对中成药独家产品集采降价幅度有收窄趋势，企业通过规格调整及集采后销售费用下降实现快速放量。

对于佐力药业而言，公司通过自营+招商相结合，不断拓展终端覆盖率。截至2022年11月30日，乌灵胶囊在销医院数量从2018年的3000多家增长到1万多家；院外强化OTC端和互联网端建设，争取院外销量份额能从10%提升到20%30%。

长城证券认为，佐力药业基于三大独家产品（乌灵胶囊、灵泽片、灵莲花颗粒）以及三大国家基药（乌灵胶囊、灵泽片、百令片）的产品和渠道优势，深化营销改革和精细化管理，在人口老龄化以及焦虑失眠症年轻化趋势下，公司业绩预计维持迎来高速增长。

值得一提的是，今日，公司还发布2023年一季度业绩预告，预计实现归母净利9700万元-10400万元，同比增41.10%-51.28%。

今年一季度延续了2022年的高增速，主要系公司乌灵系列产品延续了较好的市场增长，以及销售增长的规模效应影响，单位成本下降所致。

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