ST联创2025年度双主业驱动经营全面向好 摘帽进程加速推进

2026年4月14日晚，山东联创产业发展集团股份有限公司【（股票代码：300343.SZ），以下简称“ST联创”或“公司”】发布2025年年度报告。报告期内，公司紧抓新能源产业战略机遇，聚焦“含氟新材料+聚氨酯”双主业发展，全年经营业绩延续前三季度增长态势。营业收入、净利润、经营现金流等核心指标均实现同比大幅提升，盈利质量与财务结构持续优化，经营修复基础进一步夯实。与此同时，公司历史风险事项整改已完成关键步骤，撤销其他风险警示（摘帽）进程加速推进，合规治理回归常态轨道。

核心指标高基数增长，现金流与盈利质量同步改善

2025年度，公司实现营业总收入9.99亿元，同比增长14.95%；归属于上市公司股东的净利润3906.79万元，同比增长78.70%。受益于主要产品价格企稳及下游需求增长，全年业绩稳步攀升，展现出主业经营的强劲韧性。

利润增长的背后，盈利质量的提升更为值得关注。公司2025年度经营活动产生的现金流量净额达3347.87万元，同比大幅增长，经营性现金流的大幅改善充分印证了公司主营业务内生造血能力的实质性修复，净利润的现金保障程度显著增强。与此同时，降本增效举措持续显效：2025年度销售毛利率达13.63%，较上年同期提升2.85个百分点，期间费用管控良好，运营效率进一步优化。

在“含氟新材料+聚氨酯”双主业协同发展的战略框架下，含氟新材料业务已成为驱动业绩增长的核心引擎。核心产品聚偏氟乙烯（PVDF）受益于新能源领域需求平稳增长，公司根据最新市场情况有序落实扩产规划，近期重点聚焦于开发新工艺以提高产品品质，丰富品种以满足不同用途的个性化需求，全面提高市场竞争力。公司年产6000吨PVDF项目产能利用率稳步提升，山东淄博基地总体14000吨/年PVDF产业链规划已全部落实，产品结构持续向高端锂电级优化。此外，含氟烯烃技改项目（规划建设四氟丙烯产能10000吨/年）已建设完成并进入生产阶段， 进一步丰富了含氟化学品矩阵，提升了公司应对行业周期波动的能力。聚氨酯新材料业务板块运行稳健，与含氟业务形成有效协同，共同构筑了公司稳健的经营基本盘。

新材料赛道景气上行，长期发展空间广阔

公司业绩的持续向好，与宏观产业趋势的深度契合密不可分。当前，在国家“双碳”目标战略指引下，新能源产业链持续获得政策重点倾斜，锂电池、储能系统及光伏等下游领域对高性能含氟材料的需求呈现长期刚性增长态势。以PVDF为代表的高附加值氟材料，作为锂电池正极粘结剂、隔膜涂覆等关键环节不可或缺的核心材料，其市场空间伴随新能源汽车渗透率提升与储能规模化发展而持续扩容。基于新能源车的稳定增长，锂电用PVDF年复合增速稳健，价格趋于稳定，行业长期健康发展的基石依然稳固。

与此同时，第四代环保制冷剂与发泡剂市场正迎来历史性政策机遇。 2024年起，第三代制冷剂（HFCs）正式进入配额管理期并逐步削减，2025年多部委联合印发的国家方案进一步明确加速淘汰时间表。第四代制冷剂HFO-1234yf与第四代发泡剂HCFO-1233zd凭借极低的全球变暖潜能值（GWP）与优异的减排效果，被公认为最具前景的替代方向，未来市场空间巨大。公司作为第四代制冷剂领域布局较早、力度较大、产业化程度较为成熟的企业，在已具备万吨级产能的基础上，持续进行工艺改进与配套完善，充分发挥独立知识产权优势。 公司通过与甲烷氯化物厂商及国外厂商的合作，有效解决原材料供应并充分利用应用专利到期释放空间，一期扩产规划新增1万吨产能已进入生产阶段，公司将根据市场需求逐步释放产能，以确保市场先发优势，乐享自主前沿技术与政策红利。

在前沿技术储备方面，公司依托与高校的研发合作，提前布局下一代电池关键材料，致力于高电压锂电池、固态锂电池相关电解质添加剂及聚合物的研发，相关固态电池中试项目在确定技术路线后由公司推进中试。同时，生物基聚氨酯系列产品小试已结束、即将开展中试。聚氨酯板块方面，公司紧跟绿色发展趋势，积极探索开发环保节能、资源可再生的聚氨酯产品，推动行业向更加环保的方向发展。

摘帽预期明确增强，合规运营迈向新阶段

经营向好之际，公司历史风险事项整改已完成，2025年11月，公司已完成前期会计差错更正及财务报告追溯重述，满足撤销其他风险警示的首项条件；随着行政处罚决定书届满十二个月的时间条件临近，公司申请摘帽的路径清晰、预期明确。待程序履行完毕，公司资本市场形象与融资环境有望同步改善，合规治理正式回归常态轨道。

展望未来，公司管理层表示，ST联创将继续贯彻“聚焦新能源、环保新材料领域，围绕含氟聚合物及双碳领域相关新材料，沿链聚合、副产品综合利用、实现产业链可循环”的整体发展战略。报告期内，公司基于对未来发展前景的坚定信心，以自有资金实施股份回购，累计耗资近5000万元，回购股份拟用于员工持股或股权激励计划，以实际行动传递价值认可信号。

公司将紧抓第四代制冷剂产业化放量与固态电池材料前瞻布局的双重机遇，稳步推进在产产能的效益释放与技术迭代升级，同时持续优化公司治理与规范运作水平，切实维护投资者利益。公司有信心以持续改善的经营业绩、清晰明确的战略路径和稳健的财务表现，为全体股东创造长期、可持续的回报。