泡财经APP
关于我们
【概述】
泡财经获悉，博腾股份（300363.SZ）4月22日晚间披露股权激励计划称，拟向激励对象授予的限制性股票数量为714万股，激励计划限制性股票的首次授予价格为41.5元/股。各年度公司层面业绩考核目标：以2020年净利润为基数，2022年净利润增长率不低于190%；以2020年净利润为基数，2023年净利润增长率不低于220%；以2020年净利润为基数，2024年净利润增长率不低于260%。
【科普】
博腾股份所处行业为医药合同定制研发生产（CDMO）行业，即为全球制药公司及生物技术公司提供临床前开发、临床试验直至上市等药物全生命周期所需的合同定制开发和生产服务。
限制性股票是股权激励的一种模式，是指激励对象按照股权激励计划规定的条件，从上市公司获得的一定数量的本公司股票。激励对象只有在公司达到业绩考核指标并且个人工作年限或业绩目标符合股权激励计划规定条件后，才可出售限制性股票并从中获益。
【解读】
博腾股份本次限制性股票激励计划设置了考核目标，博腾股份2020年的归母净利润为3.24亿元，以2020年净利润为基数，2022年净利润增长率不低于190%；以2020年净利润为基数，2023年净利润增长率不低于220%；以2020年净利润为基数，2024年净利润增长率不低于260%。
计算后，具体为：2022年、2023年、2024年的业绩应不低于6.16亿元、7.13亿元、8.42亿元，达到该业绩考核目标对博腾股份来说并不难。最近23家机构对博腾股份022年、2023年、2024年归母净利润的一致预测值（即算术平均数）分别为13.4亿元、15.3亿元、19.08亿元。可见博腾股份的业绩考核目标远比机构预测保守。
此前公司与辉瑞签订的两项小分子创新药CDMO重大订单合计8.98亿美金（折合约57.17亿元人民币），订单金额将近2021年营业收入的两倍。根据协议，大部分订单交付时间主要在2022年。叠加其他CDMO项目订单，预计将支撑2022年实现优异的业绩表现。
而且今年一季度业绩预告显示，博腾股份的营业收入和净利润均大幅增长。其中，营业收入预计13.57亿元–14.66亿元，同比增长150%–170%；归母净利润预计3.26亿元–3.44亿元，同比270%–290%。
2017年，博腾股份由传统“大客户+”战略转向“营销转型、产品升级、发展工艺化学CRO”，形成了从临床早期研发、临床阶段生产和商业化生产的全生命周期CDMO业务链条。
据Frost&Sullivan，2020-2025年全球医药研发支出年复合增长率将达7.6%，超过2016-2020年的6.9%；其中美国预计同期年复合增长率为7.8%，中国为15%。全球CDMO渗透率预计将从2017年36.04%增长至2022年的52.22%；2025年全球CDMO市场预计将达1066亿美元。
产能方面，子公司宇阳药业近580m³产能于2022年逐步释放，长寿基地预计新增142.6m³产能，计划2023年3月投入运营，江西宜春预计新增产能300m³，计划2023年底建成投产。根据新建产能计划，预计到2023年底，公司产能同比2021年增长约53%。
【相关企业业绩近况】
博腾股份2021年营业收入31.05亿元，同比增长49.87%；归母净利润5.24亿元，同比增长61.49%。
本文首发于泡财经风口解读专题，如有转载，请注明出处。