【风口解读】多数产品售价及毛利率下降，晨化股份上半年净利预降超65%

泡财经获悉，7月12日午间，晨化股份(300610.SZ)发布2023年半年度业绩预告，预计实现归母净利润2255.36万元-3157.4万元，同比下降65%-75%；扣除非经常性损益后的净利润1162.36万元-2064.4万元，同比下降75.18%-86.03%。

晨化股份2023年以来净利降幅在扩大。此前2022年，公司实现归母净利润同比下降22.95%至1.19亿元，扣除非经常性损益的净利润同比下降27.02%至1.03亿元。

晨化股份将2023年上半年净利下降归结为“受国内外经济形势不景气和行业竞争加剧的影响,公司多数产品售价及毛利率均低于去年同期。”

事实上，2023年第一季度，公司销售毛利率仅为6.15%，相较上年同期减少8.68个百分点。在这之前，晨化股份销售毛利率已连续两年发生下降。此前2020年-2022年，公司销售毛利率为28.76%、23.8%和23.13%。

晨化股份主要从事以氧化烯烃、脂肪醇、硅氧烷等为主要原料的精细化工新材料系列产品的研发、生产和销售，公司产品可分为表面活性剂、阻燃剂和硅橡胶三大系列。

据其2022年财报，公司现有表面活性剂（含自用聚醚）产能9.12万吨/年，阻燃剂产能3.48万吨/年，硅橡胶产能8500吨/年。不过，三大产品产能利用率并不高，分别为62.2%、38.94%和56.54%。此外，公司另有3000吨/年表面活性剂（含自用聚醚）产能在建。

值得一提的是，近年来，公司也在国内外不断拓展客户，产品出口欧盟、俄罗斯、土耳其、日本、韩国及东南亚地区。目前，公司已完成对阻燃剂、聚醚胺、烷基糖苷等主要出口产品REACH注册（欧盟认证），具备开展欧盟地区的烷基糖苷、阻燃剂和聚醚胺销售业务的资质。

不过，2022年，晨化股份国内外业务收入均出现不同程度的下滑。其中，占当期营收总额85.22%的国内市场实现收入同比下降7.46%至9.19亿元，占当期营收总额14.78%的国外市场实现收入同比下降20.10%至1.59亿元。

实际上，如若单季度来看，今年第二季度，晨化股份预计实现归母净利润752.62万元-1654.66万元，同比下降66.16%-84.16%；扣除非经常性损益后的净利润236.44万元-1138.48万元，同比下降74.15%-94.63%。

民生证券7月11日研报分析指出，2023年二季度以来聚醚胺价格逐渐止跌企稳，结束了接近一年的下跌行情，产品进入利润承压阶段。根据百川盈孚数据，截至6月30日，聚醚胺D230华东价格为20000元/吨，较年初下降4.76%，同比则下降41.17%；行业毛利为4952元/吨，同比下降74.13%。

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