佩蒂股份一季度毛利率大增4个百分点，机构看好宠物经济持续火热

日前，佩蒂股份（300673.SZ）披露2024年年报，公司营收同比增长17.56%，归母净利润同比增长1742.81%。

公司还披露2025年一季报，净利润同比下降46.71%。不过，值得注意的是，公司毛利率达到28.62%，同比大增4.26个百分点，显示公司盈利能力大幅提升。

拆解公司一季报，可以发现公司销售费用和管理费用有所提升。据了解，这是因为公司国内品牌端持续发力，加大新西兰产主粮品牌运营投入。

佩蒂股份主营业务集宠物食品的研发、制造、销售和宠物产品品牌运营于一体，主要产品有畜皮咬胶和植物咬胶等宠物健康咀嚼类食品，宠物营养肉质零食，宠物干粮、湿粮及新型主粮等主粮产品，宠物保健食品等，主要供犬猫等家庭饲养的宠物食用。

2024年，佩蒂股份旗下品牌爵宴呈现了较强的品牌力和市场竞争力，在原畅销品类保持快速增长的同时，不断推出创新性新产品，带动品牌的快速增长，在犬零食市场稳定占据头部位置。公司2024年自主品牌收入规模增长33%，其中爵宴品牌增长52%。

渠道方面，公司在线上渠道，持续深化电商布局，除在天猫、京东等电商平台正在运营的线上品牌旗舰店或专营店之外，还将入驻天猫超市、京东自营等平台，打造“超级单品+组合装”差异化货盘；围绕抖音、小红书等内容平台，构建“超头部主播+TOP垂类达人+数百个KOC”的达人矩阵，通过场景化内容流量，实现产品曝光和客户拉新的目的。在线下渠道，重点实现大商超突破，拓展山姆会员店定制大包装产品，在沃尔玛实施“货架占领计划”。

据国泰海通证券，宠物经济持续火热。2024全年我国宠物行业增速预估达12~13%（参考宠业家数据），宠物主数量增长是宠物行业增长的第一动力。情感需求驱动，年轻人养宠比例有望持续提升，往后看宠物数量有持续增长空间。当前，国产崛起明显，国产宠物食品品牌占据优势地位。从天猫、抖音月度排名来看，TOP5品牌多为国产品牌。上市公司中，佩蒂股份爵宴品牌狗零食市场地位稳固，爵宴主粮在抖音平台有所布局。