佩蒂股份：ODM 基本盘保持稳健，自主品牌与海外产能布局积蓄长期动能

2026年8月24日晚，佩蒂股份（300673.SZ）发布2026年半年度报告。上半年，公司实现营业收入7.35亿元，核心业务规模稳中有进。

比数字更值得关注的，是公司业务结构的深层质变。

佩蒂股份主动加大研发投入、加速品牌建设、深化全球布局。一个从生产制造向品牌运营跃迁、从产能全球化向品牌全球化跨越、从零食赛道向主粮赛道升级的佩蒂股份，正在积蓄更强劲的增长动能。

一、海外基本盘坚如磐石，全球化产能布局纵深推进

作为全球宠物功能性咀嚼食品的龙头企业，佩蒂股份海外ODM业务根基深厚。

越南和柬埔寨工厂合计产能超3万吨，东南亚工厂营业收入从2018年的2.49亿元大幅攀升至2025年的7.48亿元，占公司整体海外营业收入比重稳定在60%以上。公司出口美国的订单大部分由越南、柬埔寨工厂生产，有效规避了贸易摩擦的冲击，展现了卓越的全球供应链管理能力。

更具战略意义的是新西兰年产4万吨高品质宠物主粮产线。该产线已全面建成，正处于产能爬坡阶段，生产的部分主粮产品已通过天猫国际和京东正式进入国内市场，收获良好市场反馈。据公司披露，新西兰工厂产能利用率进入30%至40%区间即可实现盈利。随着产能利用率持续提升，新西兰业务将逐步从投入期迈入收获期，为整体业绩贡献正向收益。目前，公司已在新西兰自建自主品牌Smart Balance（悦佰思）和Vivaland（鲜乐之野），率先在国内上市销售，抢占高端主粮市场先机。

至此，佩蒂股份已构建起覆盖中国、越南、柬埔寨、新西兰的全球化生产基地网络。这一多元化、多层次的全球供应体系，既是抵御地缘政治风险的坚固护城河，也是切入全球高端宠物食品市场的战略支点。

二、爵宴势能强劲，自主品牌迎来跃迁时刻

自主品牌是佩蒂股份最核心的战略方向，也是公司估值提升的关键驱动力。报告期内，核心品牌爵宴交出了一份亮眼的成绩单：

618大促全面爆发。爵宴全渠道GMV突破5000万元，创品牌历年大促新高，成功登顶天猫狗零食品牌成交榜第一名；风干粮在京东风干狗粮热卖榜和抖音鸭肉味犬主粮好评榜双双登顶。这一表现印证了爵宴在消费者心中的品牌号召力正在持续增强。

战略跃迁：从零食到全品类。爵宴正从“零食驱动”向“主粮+零食+湿粮”全品类驱动全面跃迁，重点布局烘焙粮、风干粮、冻干粮等新型主粮品类。线下渠道方面，爵宴已成功入驻山姆会员店、Costco开市客等高端商超，实现了从线上到线下的全域覆盖。

品牌理念全面升级。今年5月，爵宴在TOPS2026它博会上正式官宣品牌升级，提出全新品牌理念“Better Life for Health”——“宠物的长久健康=天然膳食×摇尾生活”，并发布多款升级新品，实现了从“喂养”到“生命状态”的品牌理念跨越。在刚刚落幕的第26届亚洲宠物展上，爵宴斩获“年度最受欢迎食品品牌大奖”，行业影响力再上新台阶。

公司已构建起覆盖不同价格带、不同细分市场的多层次自主品牌矩阵，包括好适嘉、齿能、Smart Balance（悦佰思）、Vivaland（鲜乐之野）等，品牌定位清晰、协同互补，为公司在国内宠物食品市场的长远发展奠定了坚实基础。

三、“贝家”平台重磅亮相，开启新增长极

在2026年亚宠展上，佩蒂股份重磅推出全新B端代工服务平台“贝家”，依托本土成熟工厂资源，面向商超、线下宠物门店及创业群体开放合作。

这一战略布局意义深远。当前宠物行业不乏渠道方与初创品牌，但自建工厂门槛高、周期长、投入大。“贝家”相当于将佩蒂股份积累二十余年的制造能力、品控体系与供应链资源对外开放赋能——既降低了行业参与者的起步门槛，推动行业生态繁荣，又充分盘活了国内工厂产能，开拓了全新的增量市场空间。

这标志着佩蒂股份已构建起海内外产能协同,C端、B端双向发力的竞争格局，将为公司打开更广阔的增长空间。

东方财富证券认为，作为全球宠物咬胶领域的龙头企业，佩蒂股份依托深耕多年的全球化工厂优势，成功打通“零食带主粮”的转化路径，随着新西兰高毛利主粮产能的爬坡释放以及海外订单持续恢复，公司经营有望企稳向好。