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【概述】
泡财经获悉，10月13日晚间，金力永磁（300748.SH）发布2022年前三季度业绩预告，预计实现营收49.61亿元-55.44亿元，同比增长70%-90%；实现归母净利润6.68亿元-7.03亿元，同比增长90%-100%。
【科普】
金力永磁是集研发、生产和销售高性能钕铁硼永磁材料、磁组件及稀土永磁材料回收综合利用于一体的企业，是新能源和节能环保领域高性能稀土永磁材料的供应商。
公司产品被广泛应用于新能源汽车及汽车零部件、节能变频空调、风力发电、3C、机器人及工业伺服电机、节能电梯、轨道交通等领域，并与各领域国内外龙头企业建立了长期稳定的合作关系。
【解读】
金力永磁业绩将延续2020年来的高速增长。此前2020年、2021年及2022年中期，公司实现归母净利润2.44亿元、4.53亿元和4.64亿元，同比增长55.84%、85.32%和110.51%。
以此来计，公司今年三季度单季预计实现归母净利润2.04亿元-2.39亿元，同比增长55.53%-82.34%。不过，相较今年二季度则下降20.33%-32.04%。此前今年一季度，金力永磁实现归母净利润1.64亿元，同比增长61.57%，环比增长61.18%；二季度单季实现归母净利润3亿元，同比增长152.22%，环比增长83.12%。
金力永磁将业绩增长归因为“期内，公司管理层充分把握新能源及节能环保领域的市场机遇，经营业绩持续增长。在新能源汽车及汽车零部件领域，收入较去年同期增长近190%；在机器人及工业节能电机领域，收入较去年同期增长逾120%。此外，在3C、节能变频空调等领域的收入也有较高的增长。此外，预计非经常性损益对净利润的影响金额约为1600万元。”
分拆主营业务结构可知，钕铁硼磁钢业务是公司营收的主要来源，2022年上半年实现收入同比增长62.93%至28.78亿元，在营收中占比87.12%。
据其2022年中报，期内，公司的高性能稀土永磁材料产量为6232吨。其中，使用晶界渗透技术生产高性能稀土永磁材料4160吨；超高牌号产品产量为2493吨。在新能源汽车领域，公司产品获2021年全球前十大新能源汽车生产商中的八家用于生产驱动电机；在节能变频空调领域，全球变频空调压缩机前十大生产商中的七家均为公司的客户；在风电领域，全球前五大风电整机厂商中的四家均为公司客户。
截至2022年6月，公司包头生产基地一期“高性能稀土永磁材料基地项目”已达产，公司的高性能钕铁硼永磁材料毛坯年产能增加至2.3万吨。目前公司在手订单充足，产能利用充分，近四年产能利用率均在95%以上。
此外，金力永磁也由生产基地单一工厂向多地工厂的集团化迈进。公司在宁波投资建设“年产3000吨高端磁材及1亿台套组件项目”已经开工建设，预计2023年可以建成投产。公司还规划了在包头投资建设年产1.2万吨产能的高性能稀土永磁材料基地（二期）项目和赣州投资建设年产2000吨高效节能电机用磁材基地项目。公司规划到2025年，将建成高性能钕铁硼永磁材料毛坯产能4万吨/年。
申万宏源分析认为，新能源驱动高性能钕铁硼材料需求快速增长，头部企业积极扩产，公司先发优势突出。1）新能源汽车带动需求增长：预计22-25年全球高性能钕铁硼材料需求量由10.6万吨增至达到16.6万吨，复合增速为18%，主要系新能源汽车领域需求高增，是最大的下游应用领域，预计22-25年需求占比由26%增至38%。2）高性能稀土永磁集中度高，头部企业积极扩产。2020年中国高端稀土永磁市场CR3达56.6%，集中度较高，未来头部企业积极扩产，预计2021-2026年毛坯总产能从7.9万吨增至19万吨。3）公司先发优势突出，2019-2021年新能源车领域收入CAGR为119%。公司新能源汽车驱动电机磁钢产品销售量可装配新能源乘用车量实现飞跃式增长，2022H1为99.2万辆，全球市占率约23%，2020/2021年全年装配量分别为45/124万辆。
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