佳禾智能：多维布局蓄势，开启全球化新征程

10月29日晚，佳禾智能（300793.SZ）披露公司2025年三季度报告。根据披露财务数据显示，公司2025年前三季度业绩持续承压，仍处于业务转型升级的阵痛期。

作为全球声学ODM/OEM领域的头部企业，佳禾智能深耕消费电子领域，在以音频产品为主导产品的基础上，积极布局延伸周边消费电子类产品，构建了涵盖TWS耳机、骨传导耳机、智能音箱、智能手表、智能眼镜等多元产品矩阵，现已成为智能消费电子产品领域整体解决方案提供商。

当下，受多方因素影响，佳禾智能业绩面临一定压力，但公司正通过多维战略布局为长远发展积蓄动能。一方面，在深耕声学基本盘的同时，加速向AI/AR眼镜等智能穿戴新赛道延伸；另一方面，通过战略收购德国高端音频品牌BD KG（拜雅），实现技术资源与市场渠道的深度协同，为自主品牌建设与全球化布局注入强劲动力。

在AI技术爆发式增长的推动下，消费电子行业正经历深刻变革。终端厂商通过创新产品形态、拓展应用场景，加速向价值链高端攀升。2025年9月起，苹果iPhone 17系列与小米17系列相继上市，市场表现强劲，印证且推动消费电子行业回暖。

与此同时，全球耳机市场进入高增长通道，为佳禾智能巩固和提升声学基本盘创造了良好条件。Canalys数据显示，2024年全球个人智能音频设备出货量达到4.55亿台，同比增长11.2%。头豹研究院分析，全球耳机市场预计2030年将达8.1亿副，复合年均增长率(CAGR)达8.3%。

智能眼镜领域同样呈现蓬勃发展态势。AI+拍摄眼镜、带显眼镜、运动户外眼镜等创新产品层出不穷，海外科技巨头Meta、苹果、OpenAI等纷纷加速布局。据智东西统计，2025年1-8月全球AI眼镜新品超过25款，AI+AR智能眼镜出货量持续攀升。XR Vison显示，2025年高通AR1芯片总提货量预计突破1200万颗，2026年Meta AI智能眼镜出货量有望超1000万副，彰显产业爆发潜力。

近两年，佳禾智能持续加大在AI/AR眼镜方向的投入，产品由智能音频眼镜向更高端的AI/AR眼镜升级。公司已成功为安克、天猫、哈曼等客户生产智能音频眼镜；完成影目科技INMO GO、INMO GO2的生产出货；为深圳仙瞬科技生产带有Digiwindow技术的眼镜产品。此外，公司与AI/AR眼镜零部件厂商在光机、波导、摄像头、软件厂商等多领域进行合作，打通并巩固公司在眼镜形态产品的供应链，为培育新的业绩增长点奠定了坚实基础。

据悉，除了现有的声学产品及智能穿戴业务以外，公司今年还在逐步发展消费类AI智能硬件产品，例如：智能录音设备、陪伴类机器人、AI翻译机等。佳禾智能或将复制其智能穿戴品类的发展路径，围绕现有产品及技术进一步拓展业务边界，逐步培育新兴品类并导入新客户，为公司未来的发展持续提供新动能。

在此基础上，佳禾智能于2025年6月宣布，全资子公司佳禾国际拟以1.22亿欧元（约合10亿元人民币）收购德国知名音频品牌拜雅全部股份及相关股东借款。8月，该收购议案在佳禾智能2025年第一次临时股东大会上通过，标志着这一备受瞩目的跨境收购迈出关键一步，公司全球化布局再进一步。

目前，佳禾智能以ODM模式为主，与终端品牌商建立深度合作。逐步拓展自主品牌业务、提升业务附加值是公司的业务发展战略之一。拜雅凭借深厚的品牌积淀与自主研产销能力，在高端市场享有盛誉。此次收购完成后，佳禾智能将形成“制造+品牌”的发展格局，通过整合拜雅的技术优势与市场渠道，拓宽产品与技术边界，构建多元化市场体系，加速全球化进程，全面提升持续经营能力与全球市场竞争力。

业内人士分析，佳禾智能凭借在消费电子领域的深厚积累、前瞻性的战略布局以及收购拜雅带来的协同效应，有望在消费电子市场的浪潮中迎来新的发展阶段。