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【概述】
泡财经获悉，德必集团(300947.SZ)午间公告称，6月21日，全资子公司上海乾毅与非关联自然人孙业利、孙昕宁签署关于圣博华康的《股份转让协议》。经交易各方协商一致，上海乾毅以自有资金购买孙业利持有的圣博华康16981664股无限售条件股份，占圣博华康总股本的13.24%，每股价格0.79元，交易价格1341.55万元。
在标的股份转让完成后，各方将尽快促使圣博华康完成在股转中心终止挂牌以及变更为有限责任公司的手续，上海乾毅将在圣博华康变更为有限责任公司后以自有资金购买孙业利持有的圣博华康5094.5万元出资额，占圣博华康注册资本总额的39.73%，定价与前次一致，交易价格为4024.65万元。
德必集团表示，本次交易前，公司全资子公司德必投资和上海乾毅已合计持有圣博华康9.64%的股份。上述交易完成后，圣博华康将成为公司的控股子公司，纳入公司合并报表范围，公司合计持有圣博华康62.61%的股权。
【科普】
德必集团是一家文化创意和科技创新产业园区的运营服务商，主营业务为文化创意和科技创新产业园区的定位、设计、改造、招商、运营管理和对企业的深度增值服务。
圣博华康主营业务是以基于文化创意园区的投资和运营为主以及相应的增值服务业务（包括规划咨询和顾问服务）。
【解读】
德必集团今日公告，收购圣博华康股权，有利于公司快速扩大管理面积、拓展新一线城市市场，在扩大收入利润规模的同时，获取一定的产业咨询规划能力和人才，从而进一步完善公司的核心竞争力，扩大品牌影响力。
圣博华康今日收盘于0.65元/股，0.79元/股的收购价较之收盘价溢价21.54%。
圣博华康成立于2011年5月，2014年10月在新三板挂牌。公司专注于文化创意园区规划顾问、投资和运营，基于自身规划咨询、项目开发拓展、集成物业服务等能力，建立了创意园区规划、开发、运营整体服务体系。目前，圣博华康以承租运营模式经营文科创产业园区项目，目前通过持有相关子公司的股权，运营管理6个项目，运营管理面积合计约17万㎡，项目位
于上海、武汉、徐州地区核心地段。
不过，近年来圣博华康业绩表现并不好，2017年-2021年实现归母净利润1205.19万元、430.68万元、849.47万元、927.88万元和764.86万元。营收方面也早已显现增长“疲态”，2018年同比增长1.91%至1.26亿元，2019年同比增长5.16%至1.32亿元，2020年同比下滑16.54%至1.1亿元，2021年同比增长5.63%至1.16亿元。
过去两年，德必集团也同样面临业绩疲软问题。其中，2020年营收同比下降8.42%至8.33依云，归母净利润同比下滑13.57%至0.98亿元；2021年营收按年增长14.58%至9.55亿元，归母净利润按年增长5.96%至1.04亿元。
分拆来看，租赁服务是德必集团第一大主营，实现收入7.75亿元，在营收中占比81.2%。圣博华康第一大主营也是租赁及物业费收入，2021年实现收入1.04亿元，占比营收88.92%。
但问题在于，两家同病相怜的公司，通过收购后能够发挥“1+1>2”的效果吗？
不过，中泰证券认为，作为国内头部文创产业园区运营服务商，德必集团规模化、标准化、一体化的经营优势明显，老旧物业存量更新背景下，轻资产、细运营的商业模式具备良好的现金创造能力以及可持续经营能力。
【相关企业业绩近况】
2022年一季度，德必集团实现营收2.18亿元，同比下降1.38%；归属于上市公司股东的净利润2563.63万元，同比增长23.99%；扣除非经常性损益的净利润2461.45万元，同比增长59.66%。
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