原材料价格回落+金融工具收益，金龙鱼二季度净利环比大增超1500％

【概述】

泡财经获悉，8月4日晚间，金龙鱼（300999.SZ）发布半年报，上半年公司实现营业收入1195亿元，同比增长15.7%；实现归母净利润19.76亿元，同比下降33.47%。上半年，受南美干旱天气影响大豆产量预期以及俄乌冲突等因素影响，公司主要原材料大豆、大豆油及棕榈油等价格出现前所未有的快速大幅上涨。6月中下旬，主要原材料价格回落，衍生金融工具实现收益。虽然一季度产生较大衍生金融工具损失，但是现货利润在二季度随着销售逐步实现。

【科普】

金龙鱼是国内最大的农产品和食品加工企业之一，主营业务是厨房食品、饲料原料及油脂科技产品的研发、生产与销售。围绕产业链上下游，公司主要涉足油籽压榨、油脂精炼、油脂灌装、专用油脂、油脂科技、水稻循环经济、玉米深加工、小麦深加工、大豆深加工、食品原辅料、粮油科技研发等产业。

【解读】

金龙鱼今年一季度净利1.15亿元，据此计算，二季度净利18.61亿元，环比增长1518%。

金龙鱼主要原材料为大豆、大豆油及棕榈油，据了解，2022年一季度，受南美干旱天气影响大豆产量预期以及俄乌冲突等影响，金龙鱼主要原材料价格出现前所未有的快速大幅上涨，导致产品成本大幅上升，虽然公司上调了部分产品的售价，但并未完全覆盖原材料成本的上涨，故今年一季度公司主要产品的毛利率同比上年同期明显下降。

7月24日，央广报道称，统计显示，近两个月来，全球粮食价格大幅下跌。美国芝加哥商品交易所小麦期货价格最近最低下跌到每蒲式耳7.5美元左右，比3月份高点下跌超过40%。此外，玉米价格比高点下跌了31.3%，大豆价格下跌了27%。为什么全球粮食价格会冲高回落？专家分析，一方面原因是全球流动性持续收紧，美元走强，国际资本唱空大宗商品。中国人民大学农业与农村发展学院教授郑风田认为，另一方面原因在于，全球粮食短缺的恐慌情绪得到了释放。

不过，展望后市，光大银行金融部宏观分析师周茂华认为，目前国际农产品市场供需环境较为复杂，下半年农产品价格或许波动较大。全球疫情反复、地缘冲突、供应链产业链复杂、贸易受阻、异常气候灾害频发等，局部面临能源、粮食危机，全球化肥等重要生产资料供应仍紧张，多种因素皆可能继续推动国际粮食价格上涨。

金龙鱼的“衍生金融工具”主要指用来管理其商品价格和外汇等风险的衍生工具，半年报显示，金龙鱼报告期内投资收益亏损99.52万元，同比减亏，上年同期为亏损187.65万元，公允价值变动收益42.95万元，比上年同期下降47.36％。投资收益和公允价值变动收益与“衍生金融工具”，可见金额不大，实际上对金龙鱼业绩影响很有限。

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