润丰股份：预计第一季度净利同比增长264%-368%

【概述】

泡财经获悉，3月31日，润丰股份（301035.SZ）公告，预计2022年第一季度实现净利润3.5亿元-4.5亿元，同比增加264%至368%。一季度大宗农产品价格高位运行会带来种植者扩大种植面积，增加农业投入品的投入，全球作物保护产品的需求整体趋旺，报告期内各主要市场主要产品销量及销售收入均增幅显著。

【科普】

润丰股份主营产品为作物保护品。按照产品收入占比划分，除草剂占营收比重81.58%，杀虫剂占比8.82%，杀菌剂占比6.84%。

【解读】

润丰股份预计2022年一季度实现净利润3.5亿元-4.5亿元，同比增加264%至368%，远高于去年一季度净利润增长率（23.41%）。2021年公司归母净利润为8亿元，今年一季度净利润已经达到约2021年全年净利润的一半。

润丰股份所处的作物保护品行业2021年至今持续景气：

2021年作物保护品行业全年均呈现需求旺盛、供应偏紧，大部分产品价格均突破历史高位，呈现单边上行态势。受益于此，行业内企业利润率普遍提高，尤其是草甘膦，草铵膦生产商利润率更是大幅度飙升，行业内企业整体业绩均好于历史平均水平。今年以来，全球新冠疫情叠加区域冲突，推动全球大宗农产品价格持续维持高位。种植者积极扩大种植面积，作物保护产品的需求整体趋旺，报告期内润丰股份各主要市场主要产品销量及销售收入均增幅显著。

展望未来：

东方证券认为，全球农化终端制剂市场规模达近700亿美元，润丰股份全球市占率不到2%，而且在其目前最主要深耕的南美市场的市占率也不到4%（作物用农药口径，2019年），发展远未到瓶颈；近年公司营收及归母净利润CAGR达到20%，高于全球农化市场约5%增速。未来公司登记证和渠道储备的规模效应体现，并且能够抓住全球农化利益链重塑带来的结构性增长机会，成长空间和动能大。

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