业绩惨遭滑铁卢，果麦文化两股东计划清仓公司股份

【概述】

泡财经获悉，8月11日午间，果麦文化（301052.SZ）公告，公司合计持股11.82%的股东经纬创达（杭州）创业投资合伙企业（有限合伙）及其一致行动人杭州经天纬地投资合伙企业（有限合伙），计划合计减持公司股份不超851.25万股，即不超过公司总股本的11.82%。

【科普】

果麦文化从事的主要业务分为图书出版发行业务、互联网业务及其他衍生业务。

【解读】

根据公告，经纬创达、经天纬地合计持有果麦文化股份8512450股，占公司总股本的11.82%。计划自本公告发布之日起15个交易日后的6个月内，通过集中竞价交易方式和大宗交易方式减持，两位股东合计减持股数、减持比例皆与所持份额相等，即经纬创达及其一致行动人经天纬地准备清仓。

这两位股东所持有的股份均是果麦文化上市前获得。此次减持，或将对公司股价造成较大程度抛压。果麦文化最近5个交易日的日均成交额为7762万元。

2021年年报显示，公司营收4.61亿元，同比增长29.83%；实现净利润5,669.89万元，同比增长40.09%。彼时，公司将业绩增长归因于：整体图书市场在2021年基本摆脱了新冠疫情带来的负面影响以及公司探索并践行“出版+互联网”的商业模式。公司纸质图书原有的线上和线下渠道销售均有较为明显的上升。

迈入2022年后，公司业绩惨遭“滑铁卢”。一季度净利润仅实现419.44万元，较上年同期减少43.06%，不过，其一季度扣非净利润仍增长50.34％。其一季度下滑主要原因是电影《四海》采用收益法计算的公允价值较投资成本减少820万元，导致非经常性损益出现亏损。

不过，上半年果麦文化曾遭遇疫情冲击。果麦文化在投资者调研时曾称：“受到疫情的影响，3月我们在廊坊也受疫情的影响，快递也发不出去，然后4-5月上海整个城市封控，包括快递的影响，整个上海的图书需求肯定是清零了。”

可是，果麦文化显然对上半年业绩预期向好，其在6月22日投资者调研中称，“《四海》业务是亏损的，管理费用也有增加，刨除特殊的一次性影响，公司整体业绩增长，预计上半年净利润还是会有一定增长。”

公开信息显示，果麦文化仍处于出版公司的传统模式，即图书经销模式中。2021年公司图书出版发行业务收入3.7亿元，占到总营收的80.3%。公司曾表示，电影从来不是果麦的主营业务。过去投资了他的4部片子，3胜1败，败的就是《四海》。

据悉，公司投资《四海》成本为1300万元，最终亏损超过700万元。之前，公司所投电影还有《后会无期》（2014）、《乘风破浪》（2017）、《飞驰人生》（2019）等。据统计，2018年-2020年，公司电影投资收益分别为1394.72万元、817.87万元、0万元，占同期利润总额的比重分别为26.20%、13.69%、0%。

此前，兴业证券发布研报称，公司具备较强的版权获取能力，致力于带来更多优质内容，依托内容和互联网交互驱动的良性循环进一步增厚业绩。但是，兴业证券下调此前盈利预测，预计公司2022年归母净利润由0.76亿元下调至0.57亿元。

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