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10月23日晚间，科源制药（301281.SZ）发布2025年三季度报告。2025年前三季度，公司实现营业收入3.03亿元；实现净利润3147.07万元；经营活动产生的现金流量净额同比增长14.11%至2723.99万；归属于上市公司股东的所有者权益同比增长0.89%；研发费用同比大增58.75%至3549万元。
报告显示，公司正处于战略调整与投入的关键阶段，虽短期业绩承压，但在研发创新、产能建设和产业整合等方面取得显著进展。
据财迅通观察，公司三季度业绩波动主要受两方面因素影响：一方面是部分产品线面临行业周期性调整和市场竞争压力；另一方面是公司主动优化产品结构及客户信用政策，虽然短期内影响了回款速度，但有利于巩固与核心客户的长期合作关系。
研发投入大幅增加 创新驱动发展战略凸显
报告期内，公司持续加码创新投入，研发费用同比大增58.75%至3549万元。公司将技术研发作为业务发展的核心，重视技术开发和创新工作，加大研发投入力度，以确保公司技术研发实力持续提升，研发投入的方向紧密围绕公司核心产品及未来发展规划，经过多年的发展和技术积累，公司已形成技术创新体系、核心技术积累、核心技术人员等研发方面的核心竞争力。
值得一提的是，近日，公司旗下全资子公司力诺制药注射剂项目AI+算力智能工厂正式落成。该项目总建筑面积约46000平方米，包含质检研发楼、高端注射剂生产车间、综合智能立体仓库。该项目的生产和质量管理体系按照国家GMP、美国FDA、欧盟GMP标准建立，是一座集智慧生产、精益生产、绿色生产、安全生产于一体的高端注射剂智能制造工厂，是山东省绿色低碳高质量发展重点项目、山东省企业技术改造重点项目、山东省新旧动能转换重大产业攻关项目。
作为科源制药战略升级的关键布局，该座数智工厂的落成将进一步丰富公司高端制剂产品矩阵，助力公司进一步发挥数智化转型的先发优势，持续扩大公司的市场核心竞争力和影响力。
现金流保持稳健 资产结构持续优化
在行业挑战下，公司的现金流状况保持健康。前三季度，经营活动产生的现金流量净额为2723.99万元，同比增长14.11%，显示主营业务自身的“造血能力”依然稳健。应收账款虽增长70.58%至9,144万元，但整体回款能力仍维持稳定。归属于上市公司股东的所有者权益增至13.71亿元，净资产保持稳健，为后续资本运作提供支撑。
在资产结构方面，公司货币资金较年初下降57.99%，主要原因是将部分闲置资金用于购买短期理财产品，相关金额在其他流动资产中体现，该科目较年初大幅增长786.46%。同时，公司在建工程同比增长51.07%，表明新产能建设项目正在快速推进。
重大重组稳步推进 未来成长空间可期
公司拟向力诺投资控股集团有限公司等交易对方发行股份购买山东宏济堂制药集团股份有限公司99.42%股权，并募集配套资金。该重组事项已通过国家市场监督管理总局反垄断局审查。公司表示，本次交易将实现双方在产品管线、销售渠道、品牌文化上的强强联合，打造更具综合竞争力的医药产业平台。
分析人士认为，科源制药当前正处于战略转型的关键时期。短期业绩波动是企业在转型升级过程中经历的“阵痛”，而公司在研发投入、产能建设和产业整合方面的布局，将为其长期发展奠定坚实基础。
随着医药行业竞争格局的深化，科源制药通过持续创新和资源整合，有望在未来的市场竞争中赢得更大发展空间。公司表示，将继续聚焦主业，推动重组，加大创新，力求以稳健的经营和持续的成长回报投资者的信任。