《2025年香港IPO及二级市场白皮书》发布：港股投资热情高涨 基石投资金额突破千亿

2026年2月2日，沙利文捷利（深圳）云科技有限公司（活报告/LiveReport大数据）联合捷利交易宝（08017.HK）、弗若斯特沙利文及头豹国际，正式发布《2025年香港IPO市场及二级市场白皮书》（以下简称“白皮书”）。

白皮书显示，2025年中国香港金融市场表现强劲，IPO募资规模达2,867亿港元，同比飙升超225.9%，重登全球交易所募资榜首。与此同时，二级市场同步上扬，恒生指数全年上涨27.77%，市场活跃度与流动性显著提升，彰显中国香港国际金融中心的复苏动能与结构韧性。

IPO规模重返全球第一 中大型IPO项目卷土重来

2025年，港交所以2,867亿港元IPO募资总额超越全球主要交易所，自2021年以来首次重返全球第一。全年共有119家企业上市，包括114家企业IPO上市，1家介绍上市，2家转板和2家De-SPAC。

来源：《2025年香港IPO市场及二级市场白皮书》

白皮书指出，2025年中国香港中大型IPO项目显著增加，超大规模的明星项目络绎不绝，其中多家龙头公司上市是拉动港股全球募资额排名的关键。

据LiveReport大数据统计，2025年114家IPO新股的发行总市值合约3.85万亿港元，同比上一年增长260.17%。其中，发行市值超过100亿港元的新股多达49家，占比42.98%，相较上一年仅有18家，同比激增31家。

投资者热情高涨 基石投资金额突破千亿

市场信心在投资者行为中得到充分体现。据LiveReport大数据统计，2025年有89家IPO公司引入基石投资者，总投资额约1,066亿港元，创下历史新高。其中，基金与投资机构占比近六成，显示长期资金对港股优质资产的坚定布局。

来源：《2025年香港IPO市场及二级市场白皮书》

散户参与度亦显著提升，全年IPO累计获得超1,400万人次认购，平均超额认购倍数达1,684倍，其中40只新股超购千倍以上。打新收益尤为突出，以上市首日开盘价计，全年所有新股一手累计账面收益可达22.33万港元，赚钱效应显著激活市场活力。

部分中介机构格局集中 中资券商领跑保荐市场

伴随市场活跃，部分中介机构的竞争格局进一步向头部集中。保荐业务方面，中资机构优势显著，中金公司以41家项目蝉联榜首，中信证券、华泰国际紧随其后。审计业务仍由“四大”主导，安永以41家项目升至首位。

来源：《2025年香港IPO市场及二级市场白皮书》

行业顾问领域，弗若斯特沙利文以参与82家IPO项目的绝对优势继续领跑，市场份额达73%，凸显其在港股IPO行业研究领域的专业影响力。

二级市场涨幅领先全球 南向资金成重要支撑

港股二级市场在2025年表现突出，恒生指数全年上涨27.77%，涨幅领先全球主要股指。市场活跃度同步提升，日均成交额约2,489亿港元，同比增长88.7%。

来源：《2025年香港IPO市场及二级市场白皮书》

南向资金持续成为港股流动性的关键来源。2025年，港股通累计成交28.7万亿港元，净买入超1.4万亿港元，双双创历史新高，占市场总成交额比重提升至46.7%。

制度创新持续深化 科技企业迎上市窗口

港交所持续推出多项改革，包括“科企专线”服务机制、优化18C章上市门槛等，大幅降低硬科技企业上市壁垒。目前赴港上市的企业络绎不绝，18C特专科技公司涵盖芯片、AI大模型、自动驾驶、机器人等前沿领域。

白皮书指出，2025年港股市场不仅在规模上实现复苏，更在结构上向硬科技、生物医药、新消费等新经济领域加速转型。步入2026年，港股资本市场的热度延续，一批具备国际竞争力的科技企业相继涌入上市。南下资金与国际资本在此合流，中国香港正在以更强韧的姿态，巩固其连接中国内地与全球资本的桥梁角色。